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Thread: 漫谈美元

  1. #1
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    Default 漫谈美元

    1.美联储局,美财政部,美元。

    美元政策是美财政部的分内的事,即政府的外交政策之一。 美联储据没权利管美元政策。
    自从1995年以来,美财政部的公开的政策是强势美元政策,他们在任何场所都是说美国政府奉行的是强势美
    元政策,别的国家不要误会。
    今年下半年开始不知何原因美联储局的重量级人物们开始对美元公开发表言论。这些重量级人物们的逻辑都是差不
    多,即美国的经常帐赤字,贸易赤字,政府的赤字太大,美元只有一条方向走,就是向下的方向。
    他们当中呼声最高的是 Robert McTeer. 他的观点如下,或者老百姓少买外国货,多存钱,或者美元一直跌。
    长期来说,美元的方向只有一个,向下。美联储局的老板也表示美国的严重的赤字问题会影响美元的对外价值。

    美国的央行的重量级人物们的看法很可能是专业的银行家们的看法,财政部的人物们都是政客,讲大话的机会99。9
    %左右。

    问题是连自己人都不看好的美元的对外价值,外国人会看好的机会不是很大。
    美元已经跌了3年,跌了不少,到底有没有机会开始大反弹。
    这个问题当然要先看美联储局关注的严重的赤字问题,美国的实际利率问题,美元资产市场,商品市场的去向的问
    题。 因为美元只不过是反应那些市场的形势的市场而已。

    首先美国的经常帐的赤字有一直恶化的趋势,美国的贸易赤字连续创历史新高,联邦政府的赤字也继续恶化。
    那这方面开始改善的可能性短期内不存在。

    美联储据自从6月份开始进去加息期,每月必加息。 问题是美国的实际利率还是摆脱不了负实际利率的情况。
    改善这个趋势的机会暂时不存在。

    美元资产市场当中股市的情况还是自从纳斯达克泡沫爆破以来还是没改善泡沫的阶段。 S&amp500 的 PE
    还是30以上。 历来任何PE28以上都是危险的泡沫阶段。 美股开始大升的机会不大,相反,大跌的机会更大。

    美国的长债市场的情况对美元更不理想。 自从6月份以来利息继续跌。
    根本不看好经济前景。它们预计的是经济衰退。

    商品市场连续创历史新高,原油市场也是继续创历史新高。商品市场改变长期上升趋势的机会不大。

    下个星期不管哪一个人骗哪一人坐总统的宝座,都要面对同样的问题。

    即美元会继续受压,短期的反弹都是逢高卖出去美元的好机会。
    一直到美元的中期超卖开始反弹。那要看美元跌的速度和幅度。无论怎样,还要走一段路。
    很可能一直到明年的春天。

  2. #2
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    2.浅谈美元加息期和美元

    美联储局开始加息期已经几个月,每月必加。25%,在一般的情况下,加息期对一个货币是好大的支持,可惜美国的
    经济数据不是很好,加息的好因素给美元每次只能带来暂短的支持,美元还不能进去上升通道,再跌下去创今年的
    新底的可能性也高,

    美联储局历来对加息或减息毫不手软,很可能这次也不会例外,他们会宁愿多加,为了以后的减息多准备后路,现
    在最起码的目标就是要Federal Funds 利率跟通胀平企,即是说大概3%左右,预期他们结束这个周期的时候美元的
    Federal Funds 利率很可能是4-5%左右,

    这几个月美元的特性是,接近加息的日子升,加完了息,受了数据的影响跌,形成了小的徘徊区,自从5月中美元从
    92跌下来以后,最低到过87,三次组织突破91,还是每次的顶一个比一个低的结局受场,不是个一浪高一浪的局面
    ,不过,7月中的87没突破,美元只能暂时在小的徘徊区运行,

    看来美国的以后的数据好坏或欧元区的数据的好坏会决定这个徘徊区的突破,欧元区还没有加息的条件,主要是美
    国的本身的经济条件会决定美元的升跌,要密切观察以后的数据的发展,和小型徘徊区的突破,突破就要跟,坐稳
    ,这次一方突破的话,最起码看到1,000-1500点的进展。

    暂时来说,债券市场不看好美国的经济和美元,石油价到了冬天也会是个问题,会影响美元,股票市场今年跟美元
    一样在窄幅徘徊,帮不了美元大忙,美国的越来越严重的双赤字问题也会继续影响美元,克服这一切问题要靠美国
    的强筋的经济才会给美元带来上升的动力,暂时看不到这些动力,美元突破87的机会大些,

  3. #3
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    3.美元的最近形势

    美国政府和美联储局都欢迎美元的跌势的情况下,美元天天跌。 已经到了81.70,向80进军。
    预计80是个重要的目标。不过很可能不是这次中期的底。 92-85=7, 85-7=78 很可能是这次中期的底。
    到了以后很可能会有3个月左右的反弹,向200日均线附近进军。 以瑞郎算的话,1。10-1。08 可能是中期的底。
    以后反弹的目标大概是1.22附近。 大概是明年春天的事。

    长期来说,美元的长期跌势这次中期的反弹以后还会持续。 主要理由是美国企图用贬值美元政策搞活经济。
    每次美国用这种政策的时候,美元的跌幅大概40% 左右。 1971-1980
    第一次的贬值和1985-1995的第二次贬值都差不多40%贬值以后美国才开始同意稳定美元。周期大概是5-7年的时间。
    这次是1.20 开始的话,72附近才是40%的贬值。 预计明年春天中期反弹以后还会跌下去。完成40%的路程。

    不过,这次到了80以下的时候,欧盟和日本的反应如何也要考虑。
    假如他们拼命干预的话,美元的中期很可能反弹更多。能否这样结束2001年以来的跌势要看那时美国的立场。

    既中期的超卖区还没到,要继续逢低买进非美。短期还是每次利用短期的100-150点的反弹买进。继续坐稳。

  4. #4
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    4.实际利率和美元汇率的关系

    国际热钱的趋向是左右美元和其他货币的趋势的最主要的理由之一,简单的说,热钱进来,那个国家的货币升,热
    钱走资,那个国家的货币跌,那什莫原因会导致这些几万亿美元的热钱天天游来游去呢,就是两个字利息,更
    准确地来说,更吸引的'实际利率"...简单的说,实际利率是从表面的利率减去通货膨胀率的数字,那一个国家
    的实际利率更高,热钱向那里走的机会更高,最近英镑一直高企的理由就是因为英国的实际利率比美国的实际利率
    高得多,所以国际热钱向英镑区投资的
    关系,投资的方式会很多,债券,股票,地产,古董,外汇,其中,债券市场是对这些利率和实际利率最敏感的市场
    ,美元这两年一直跌得最主要的理由也是因为美国的实际利率在跌下去的趋势中,甚至变成负实际利率的情况,可
    以说,美元的汇率是基本上跟着实际利率的趋势走,现在美国的实际利率还是处于负实际利率的状态,只要美国的
    实际利率没到上升的趋道上来,美元开始长期上升的机会等于是零,所以美元的长期趋势还在跌势中,今年初美元
    的反弹也是靠着利率上升的预期和大量的沽美元的平仓盘引起的结果,现在这种预期已经给市场消化掉,平仓盘也
    七七八八平掉,再发挥它的预期的威力的机会不搞,美元开始再跌一坡的机会高,所以做外汇的买卖要密切注意债
    券市场的发展作参考,特别是要看实际利率的趋势作外汇买卖的参考

  5. #5
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    Default 5. 美元展望

    首先从长期趋势的角度开始。美元自从2001年以来开始长期的跌势的主要原因,就是因为汇市开始关注美元的结构
    性的问题。自从1971年美元开始自由浮动以来,美元的结构性问题和经济周期性的问题轮流推动着美元的长期趋势
    ,升升跌跌。美元的结构问题,简单的说美国的双赤的问题,财政赤字,贸易赤字,经常帐赤字,老百姓的债务的
    问题。既,自从2001年,汇市的长期焦点在于美元的结构的问题上。那以前的1995年到2001年的日子里汇市的焦点
    是美国的优势的经济周期的问题。一直到现在美国的经济周期的优势还存在。美国的国民生产远远超过欧盟和日本
    和大部分国家。就业市场的情况也比起大部分国家好得多。问题是市场的焦点现在不在那些经济周期性的优点而在
    美元的结构性的弱点里。

    过去30年以来,美元大概三次长期的焦点都集中在美元的结构性的弱点里。1971年到1980年,1985年到1995年。197
    1年尼克松简单的赖账不再黄金和美元挂钩。那以后美元几年之间江河日下,贬值的一塌糊涂。到了1980年美国的高
    息政策,一个月的利息25%制造强势美元。到了1985年,美国强逼德国和日本让美原贬值下去,贬值到1995年。那期
    间日元从360升到一度80水平,瑞郎从2。9升到1.11。自从2001年开始的第3次的大贬值期。美元从120水平跌到80水
    平。

    这次的贬值期已经经过了4年。现在的问题是美元还要贬值多少和多久的问题。在过去的贬值期里美元的贬值期大概
    是5-7年的周期。那以后美元基本上稳定下来准备大反弹。

    问题是现在的美元的结构性问题比什么时候都严重。财赤,贸赤,经常帐赤,个人的债务都是个天文数字。
    积蓄是0.2%,几乎没有。在这种严峻的情况下,美国政府继续采取美元继续贬值的政策是理所当然的唯一的出路。
    让买了美元的外国人和国内的老百姓肩负这些金融危机的负担,通过美元的贬值渡过难关。

    大中华圈有1万多亿美元的外汇储备,华人在美国的投资2万5
    千多亿美元。日本的外汇储备是8千多亿美元,在美国的投资是6千多亿美元。其他国家的美元储备还不算。既对整
    个国际金融市场的形式来说,美元实在是还是处于长期严重超买的水平。美国的经济只不过是世界经济的23%。偏偏
    那些央行为了保护他们的竞争力大量买进美元,让美元在世界央行的储备里占75%。这种现象在美元的周期优势的时
    期还可以,现在美元的结构性弱点越来越严重的情况下美元的严重长期超买不可能持续。美国的6千亿经常帐的意思
    是说,美国每年卖出6千亿美元。假如亚洲人不再积极买进美元,美元的前途不堪设想。美国政府被迫赖账的日子也
    不会很远。这就是美元的长期的前景。既非常悲观的前景。以后几年以内是改善不了的前景。既美元这几年还会跌
    下去。

    关于今年的美元的中期趋势。美元自从5月份开始中期的跌势以来一直到现在跌跌不休,已经进去了美元中期超卖的
    地区。在金融市场的任何大型趋势里都会有中期的反弹和中期的趋势。中期的趋势里会有短期的趋势。如无意外,
    美元会不久的日子里会展开一次像样的中线反弹,以后再继续美元的长期的跌势。这次中线反弹的目标大概是瑞郎
    的1.22-1。24,美元指数的85-86地区。

    何时开始美元开始中线反弹暂时难说。一般都是在严重超卖区里。以欧元算的话大概是1.38--1。40区附近。中线反
    弹的时间大概会有2-3个月的时间。当然,到了那时候我们又会看到汇市初哥们的美元长期转势的欢呼声。一切金融
    市场的长期的原动力都来自于基本因素。美元的基本因素要改善的话,要走很长的路。没那么容易的事。

    短期来说非美很可能还有一段行情升上去。有机会看到欧元的1.40,瑞郎的1.10,日元的100
    ,英镑的1.96,澳元的0.80,加元的1.15。现在汇市的行情是,汇市的大户们在现货市场推高非美,在期权市场偷
    偷买进大量看跌非美的仓的时机。可以说非美差不多到了中期强弩之末的阶段。

    祝大家新年身体健康,心想事成,点石成金。

  6. #6
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    原油市场也是继续创历史新高

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