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Thread: 如何炒黄金

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    Default 如何炒黄金

    如何炒黄金
    黄金作为一种全球性资产成为投资工具,古今中外早就因其稀有、耐锈蚀和观赏价值的贵金

    属特性而成为消费奢侈品和纪念品,如首饰和奖章。自1968年3月15日,黄金价格实行双轨

    制建立双重黄金市场以来,炒黄金作为一种资产在全球形成了世界黄金市场。黄金价格也类似

    于其它资产一样剧烈波动,如在1980年到1985年,每盎司最高达850美元,最低达285美元

    当然,其中有美元汇率因素的作用。世界黄金协会的最新黄金需求趋势报告显示,2001年

    第四季度全球个人对黄金产品的投资需求总量上升了8%,高于全年的4%的投资需求升幅。

    2001年全球黄金需求总量为3235吨,其中黄金首饰需求量是2840吨,较2000年下跌了2%,而

    炒黄金需求量是395吨,较2000年则上升了4%。据报导,在世界黄金销售史上,难得见到

    如此盛景:日本街头的黄金店里,购金的人争先恐后,其中一对夫妇一下子就把三四十公斤

    的黄金搬进了自己的车里。日本业内人士说:我感觉大家买黄金时的样子就像在抢购便宜

    货一样。
    ■黄金投资价值何在

    黄金的投资价值主要体现于四个方面:长期保值(Long-term store of value);最后清偿

    资产(Asset of last resort),高流动性(Highly liquid)和资产多样化(Asset

    diversifier)。黄金投资往往被视为通货膨胀和汇率波动的对冲手段,据国际黄金协会的

    一个故事,英格兰16世纪亨利7世时一套男士西服价值约1盎司黄金,大致类似于现在的西服

    价格。对中央银行和一些国际机构来说,黄金是其可动用的最后手段。对需要变现的投资者

    来说,黄金能提供较高的流动性,犹如股票和债券交易一样迅速。对资产管理者来说,投资

    黄金可以有效地多样化其投资组合,因为黄金价格和股票和债券等众多金融资产价格长期看

    呈现弱反向变动趋势,例如1991年1月至2000年12月,黄金和标准普尔500指数、美国长期国

    债、财政票据和不动产的负相关系数分别为-0.08、-0.05、-0.12、-0.06。可见,熊市宜买

    黄金。

    ■黄金投资工具何其多

    目前黄金市场上的炒黄金工具较多,有黄金现货、黄金期货、黄金期权、黄金掉期(Gold Swaps)、黄金杠杆合约(Gold Leverage Contracts)、黄金券(Gold Certificate)、黄金存单(Depository Orders)等。

    黄金现货市场上实物黄金的主要形式是金条(Gold Bullion)和金块,也有金币、金质奖章和首饰等。金条有低纯度的砂金和高纯度的条金,条金一般重400盎司。市场参与者主要有黄金生产商、提炼商,中央银行,投资者和其它需求方,其中黄金交易商在市场上买卖,经纪人从中搭桥赚佣金和差价,银行为其融资。黄金现货报盘价差一般为每盎司0.5-1美元,如纽约金市周五收盘报297.50/8.00美元,此前某日收盘报299.00/300.00。盎司(Ounce)为度量单位,1盎司相当于28.35克。

    炒黄金现货有两个缺陷:须支付储藏和安全费用,持有黄金无利息收入。于是通过买卖期货暂时转让所有权可免去费用和获得收益。每口期货合约为100盎司。中央银行一般不愿意通过转让所有权获得收益,于是黄金贷款和拆放市场兴起。

    黄金期权交易是期权购买者付给期权费后,享有按协议的价格买卖黄金现货或期货的权利,分买入期权(Call Option)和卖出期权(Put Option)。

    黄金掉期交易是黄金持有者转让金条换取货币,互换协议期满则按约定的远期价格购回金条。据说南非和前苏联中央银行偏爱这种交易方式。最近欧元区黄金储备上升1.03亿欧元,就是因其区内各国黄金掉期协议期满所至。

    在这些炒黄金工具基础上尚衍生出很多黄金投资工具。实际上,投资者也可以在股市上买卖黄金类公司的股票,间接做黄金投资。美国一个黄金基金Tocqueville的投资经理哈萨韦就热衷于投资黄金类股票。他在1998年6月创立了该基金。当时科技类股是市场上的霸主,而黄金类股却被视为贱民,最不被看好。但该基金建仓之后,取得了相当强劲的业绩,收益率从1998年的5%上升到2001年底的21.3%,最近甚至达到28.34%。历史上,贵金属类股一直是投资者在不确定时期的避风港。美国经济陷入衰退正是最不确定时期。先是科技泡沫破灭,接下来爆发9 11事件,阿根廷金融危机,最后是安然事件的不良影响。由此,黄金类股自然成为投资之选。事实上,在1973年和1974年的熊市期间,黄金类股表现出色,并持续了整整十年。美国另一个约有1770万美元资产的黄金基金First Eagle在2001年的回报率也达到37.3%之高,今年以来的回报率已经达到28.5%左右,而截至3月7日的1年期回报率竟高达52.14%!

    ■黄金市场何处见

    大多数国家和地区的官方持有者和国际金融机构将黄金存放在美国,其中有超过1万吨的黄金存放在纽约联储银行。存放地点为一巨大的地下黄金迷宫,其中各国或机构的黄金仓库星罗棋布,但见金山座座,金光闪闪。黄金交易后需交割时,搬运工将巨大的金条或金块从卖方仓库搬到买方仓库,由于交易量巨大,每天根据交易需要搬来搬去,真正是搬金山者。

    由于瑞士的中立国地位,以及其特殊的银行制度,为炒黄金创造了自由而保密的环境,因此瑞士成为世界上最大的黄金中转站和私人新黄金的存储中心。苏黎士黄金总库(Zurich Gold Pool)由瑞士第一波士顿银行(CSFB)和瑞士联合银行(UBS)组成,不受政府管辖,不实行黄金定盘价制度。

    伦敦是老资格的黄金市场,由传统上五大金行组成。金价实行定盘价制度,早盘和午盘各定一次。伦敦的黄金定盘价几乎是世界黄金市场的基准价。伦敦的黄金交易规模雄踞世界之首。

    纽约黄金市场是在1975年黄金管制撤销后发展起来的。伴随纽约跻身世界第四大黄金加工业中心,纽约金市成为黄金生产商和加工商的联系纽带。其中交易的金条往往重400盎司或100盎司。

    香港黄金市场于1910年非正式开业,目前是远东主要的黄金分销和结算中心,连结着纽约金市和欧洲金市。新加坡黄金市场成立于1969年,因其转口港条件而兴起。

    黄金期货市场主要有纽约商品期货交易所(COMEX)和东京商品期货交易所(TOCOM),另外圣保罗、芝加哥、中美洲商品交易所也颇具规模。

    上海黄金交易所的建立,使中国的黄金市场与货币市场、证券市场、外汇市场一起构筑成我国完整的金融市场体系。

  2. #2
    Elder Analyst
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    也就是一商品 并无多大区别

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