BUY FXO Forum Shares
1316
Shares in the BANK:
We BuyWe Sell
$1.8467$1.9038
Results 1 to 4 of 4

Thread: 美联储或与财政部"唱双簧"

  1. #1
    In Profit
    Join Date
    Feb 2009
    Posts
    104
    FXO Shares
    0
    FXO Bonus
    0.000
    Thanks
    0
    Thanked 0 Times in 0 Posts

    Post 美联储或与财政部唱双簧

    购买中长期国债可能会伴随着更多短期国债的发行,收益率曲线料平坦化

      美联储在3月18日议息会议上决定,为改善民间信贷市场状况,将购买高达3000亿美元的中长期国债。美国中长期国债收益率随即作出反应,收益率大幅下降,其中10年期国债收益率降幅更是创47年来新低。因此也带动了房产抵押贷款利率明显下降,30年贷款利率下降逾30个基点。

      从市场目前的反应看,美联储的目的基本达到,但是此举今后的影响,还需要进一步分析。


      美联储购买长期国债需要的资金十分可观,计划购买的美国国债量占目前美联储持有量的60%以上。

      从美联储的资产负债表上看,负债一侧商业银行的超额准备金存款数额2009年2月出现冲高回落的态势,使美联储存款机构存款(Depository institutions Deposits)一项负债下降。为了支持资产一侧美国国债(U.S. Treasury securities)的大幅增长,负债一侧有可能大幅增加的项目是联邦银行券(Federal Reserve notes)和美国财政部存款(U.S. Treasury Deposits)。这两项要增加,一个是印美元,另一个是从财政部拿钱。

      财政政策表明,未来美国还有庞大的国债发行计划,特别是中长期国债的未来发行量还很大,当前大幅增加美元发行量会增加美元贬值速度预期,不利于新发行国债的发行,因此目前出于今后还要发行大量国债的考虑,通过大量新发行美元购买中长期国债的代价会比较大。事实上,美联储制定购买长期国债的计划,可能也有刺激其他投资者购买将来新发售美国中长期国债的考虑。

      既然印美元这一条路现在难以行得通,相比之下就只有靠财政部存款这一来源,美国财政部的资金主要来自于发行国债。以发国债来支持买国债,看上去拆东墙补西墙比较可笑,但是美国当前长短期国债之间的市场表现差异,却使得这一操作具有了可行性。

      美国财政部近来连续公布的国际资本流动报告(TIC)显示,国际投资者对美国短期国债的需求持续保持旺盛,一直存在减持长期国债和机构债,同时增持短期国债的现象。因此短期国债市场对发行压力具有较大的承受能力,可以为美联储提供用以购买长期国债的资金。而且,在借短买长的过程中,美联储还会获得一定的利差收益。

      如果事实如我们所料,美国通过发行短期国债来支持美联储对长期国债的购买,对国债长短端收益率两头作用,收益率曲线就有平坦化的动力。这对美国是有利的,既减少了将来为中长期国债付息的财政负担,也从收益率角度增加了短期国债对投资者的吸引力。对中国来说,也是一个趋于正面的信号:我们未来从机构债中减持退出的美元资金,投入短期美国国债的收益率提高了。

      综上所述,美联储购买中长期国债可能会伴随着更多短期国债的发行,这是美联储和美国财政部较优的选择,对于中国等拥有较多美元储备的国家,也是可以接受的结果。

      (作者供职于交行金融市场部)

  2. #2
    In Profit
    Join Date
    Feb 2009
    Posts
    141
    FXO Shares
    0
    FXO Bonus
    0.000
    Thanks
    0
    Thanked 0 Times in 0 Posts

    Default

    购买国债拉动经济复苏,此举很好

  3. #3
    Market Maker cool user
    Join Date
    Dec 2008
    Posts
    7,902
    FXO Shares
    0
    FXO Bonus
    1.778
    Thanks
    0
    Thanked 12 Times in 12 Posts

    Default

    确实,应该是利大于弊吧

  4. #4
    Market Maker
    Join Date
    Oct 2008
    Posts
    2,621
    FXO Shares
    0
    FXO Bonus
    -6.380
    Thanks
    0
    Thanked 2 Times in 2 Posts

    Default

    明显的吗,美国人就会这么玩

Posting Permissions

  • You may not post new threads
  • You may not post replies
  • You may not post attachments
  • You may not edit your posts
  •  
Disclaimer
2005-2016 © FXOpen All rights reserved. Various trademarks held by their respective owners.

Risk Warning:: Trading on the Forex market involves substantial risks, including complete possible loss of funds and other losses and is not suitable for all members. Clients should make an independent judgment as to whether trading is appropriate for them in the light of their financial condition, investment experience, risk tolerance and other factors.

FXOpen Markets Limited, a company duly registered in Nevis under the company No. C 42235. FXOpen is a member of The Financial Commission.

FXOpen AU Pty Ltd., a company authorised and regulated by the Australian Securities & Investments Commission (ASIC). AFSL 412871ABN 61 143 678 719.

FXOpen Ltd. a company registered in England and Wales under company number 07273392 and is authorised and regulated by the Financial Conduct Authority (previously, the Financial Services Authority) under FCA firm reference number 579202.

FXOpen does not provide services for United States residents.

Join us