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Thread: 何谓"宽松量化"的货币政策

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    Default 何谓宽松量化的货币政策

    何谓宽松量化的货币政策 Post By:2009-3-5 21:48:23

    今天,英国央行货币政策委员会可能宣布英国将实行量化宽松的货币政策。前天(3日),英国的财政大臣达林以及透露:央行本周可能会通过新创造出来的现金购买银行资产,以此刺激资本供应和国家经济。他强调,量化宽松货币政策适用的对象是银行和保险公司,通过向它们提供流动资金,并买入它们的坏账,增加流动性,促使银行业向企业放款,使整个经济体的流动性恢复正常。



    此前,美联储也表示了相同的意愿:货币政策的最后一招,就是量化宽松。看来,英国将是步日本美国后第二个实行量化宽松货币政策的国家。欧洲央行委员诺亚在3日也说:正在研究是否进一步采取非传统的货币政策。这意味着欧洲央行也可能有意采用量化宽松政策,向市场猛放水。



    何谓量化宽松?就是以市场金融业是否恢复正常放贷为唯一标准,不顾一切地印钞票。由于大量流动性并非以现金的方式投放市场,而是以电汇的方式,把钱汇入商业银行和金融机构,因此在一定时期和一定范围内不会极大地增加社会的通货膨胀压力。但是,当银行业账面资产增加,放贷冲动增强,对客户发放贷款从谨慎变得随意,社会的整体流动性泛滥是不可避免的,即使本国没有通货膨胀,由于货币市场的全球化,其它国家也可能出现可怕的通货膨胀。日本过去十年的量化宽松政策已经告诉我们:量化宽松等于向全世界发行本币,向新兴国家输出通货膨胀,自己可能没有物价上涨的过分压力,但全世界已经受不了。因此,量化宽松必须是暂时的。但很多国家会因为货币流没有引发本国的通货膨胀而继续坚持这一政策,那全世界就不知道谁要倒霉了。

  2. #2
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    宽松的货币政策具体影响(以美联储宽松的货币政策为例):

    一、 美元会贬值

    先介绍基本原理:

    价格是这样决定的:假设,美国总发行100美元,美国的财富(美国生产的商品、房地产等)共有100单位,那么1单位财富的价格是1美元。如果美元增多,变成200美元,财富还是100单位,那么1美元只能买到0.5单位财富。

    汇率是这样决定的:假设,我国发行了700人民币,我国的财富是100单位(我国每单位的财富和美国每单位的财富是同质的,即付出了同样的劳动),那么1单位的财富价格是7人民币。也就是说,1单位财富需要1美元或者7人民币,所以,1美元兑7人民币。

    美国的财富不变,但是发行的美元或者实际流通中的美元增多,意味着1单位美元只能买到更少的美国财富,如果美元汇率不变,例如相对人民币而言,仍然是1美元兑换7人民币,那么我拿7人民币在中国可以买到1单位财富,如果汇率不变,我把7人民币兑换成1美元,在美国只能买到0.5单位财富,这样我就亏了。外汇市场自动调节,汇率就会变成1美元兑换3.5人民币。美元贬值。

    二、美元利率下降
    货币越多,存银行的钱就会越多,银行会降低存款利息。银行有越多的钱可以借出去,需要钱的人数短期内不变,所以银行通过降低利率吸引别人贷款。



    宽松的货币政策对美国经济增长的刺激作用体现在五个方面:一是利率降低将减少投资成本、增强投资需求,投资扩张弥补消费萎靡带来的增长动力不足;二是利率降低将减轻住房抵押贷款人的还贷压力,抑制房市违约率的不断上升,进而防止“次级债风波”的持续恶化;三是利率降低将进一步缓解信贷紧缩状况,减弱生产活动和企业扩张的融资困难;四是利率降低将支撑美元汇率贬值,刺激出口增长;五是利率降低将增强市场预期,抑制经济活动在信心缺乏下的萎缩。

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