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Thread: 一个专业投资者的至深感悟【30】

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    Default 一个专业投资者的至深感悟【30】

    作者按:

    本文系投资家1973原创,转贴者敬请注明作者和出处。欢迎您积极反馈读后信息,包括您的宝贵意见和建议!原文在我的博客:http://blog.sina.com.cn/xdlz1973,欢迎各界朋友光临指教。



    30、牛市何时结束,熊市何时开始?



    不要不喜欢熊市这个字眼。熊市代表月线级别的下降趋势,或者干脆说是大规模的下降趋势,对现货市场来说固然是一场灾难;但在允许做空的市场里,比如股指期货和商品期货市场,大规模的下降趋势是发财的良机。因为,下降趋势运行的速度比上升趋势快多了,特别是熊市的早期和中期。也就是说,只要采取正确的方法策略,在熊市赚大钱比牛市又快又容易。杰西利物莫利用1907年美国股市的暴跌,成功获利数百万美元,相当于今天的上亿美元;然后在1929年的股市大崩溃之前部署大量空头部位,一举获利一亿美元,相当于今天的几十亿美元,这样伟大的业绩,就是生动的教材。在科技日新月异、电子交易方便快捷的今天,这样的机会不是变少了,而是更多了。短期内获取巨额收益不是变得更困难了,而是更容易了。股票现货市场、商品期货市场、股指期货市场和外汇衍生品交易市场乃至债券市场,就像一个个专门从事财富再分配的巨型怪兽,每天都在娴熟地、高效率地进行着财富再分配的游戏。这是庞大的赌场,高级的电子麻将馆,在这里,无数新手、外行、大众的金钱,流进了老手、内行、专家的手中,流进了世界上具备最聪明的头脑、最准确的判断力和最顽强的意志的人手中。

    必须指出的是,判断牛市的头部要比判断牛市的底部稍为复杂和困难一点。判断牛市的底部我们有月线共振理论,这已不是问题,因为我说了,90%以上的牛市底部都和月均线族的共振有关,要么是标准的共振,要么是准共振性多排,只要掌握了这项技术,所有的大牛市、大牛股可以一网打尽。也正因为如此,阅读和研判月线图是至关重要的本领。本书在前面几章花费大量篇幅讲解K线、均线、它们的形态及位置关系,不是无病呻吟,吃饱了撑的,而是说不具备这些能力,后面的一切研判都无从谈起!有同学问了,判断牛市头部有什么难的,咱们不是已经有了月线反振理论吗?不错,凡是满足月线反振理论的指数、商品或个股,一律会走出大级别熊市;但遗憾的是,和月线共振理论类似,这个理论只是熊市成立的充分条件,但不是必要条件;而且从经验来看,它的适用范围要比月线共振理论狭窄得多。我们说至少九成以上的牛市底部满足月线共振理论,但牛市头部满足月线反振理论的通常却不足三成!

    这是什么缘故呢?回答其实很简单,就是俗话说的尖顶圆底四个字。就是说,因为底部的构造需要很长的时间,以及成交量的配合(本质上就是因为主力部队建立大量的多头头寸需要很长的时间),所以底部构造一般图形复杂,历时漫长,大体上成圆形(你可以把头肩底、三重底都理解为圆形,如果不是太追求精确的话);而构筑顶部可以选择稳住盘面震荡出货,直到出货末期由于主力资金手中的筹码越来越少,最终对盘面丧失控制能力,价格才正式崩溃,行情一泻千里。这种出货方式最可能形成圆形头部(你可以把头肩顶、三重顶都理解为反扣圆形,如果不是太追求精确的话),也是最容易出现均线族反振的情况;但是,大多数情况下,据观察至少超过七成比例,头部的形态是尖的,即直接反转,边跌边出。这种情况是因为价格高估严重,而参与博弈的市场各方成分复杂,主力资金在形势逆转的情况下根本控制不了局面造成的。附图中说列举的,基本上都是尖顶,月线反振的情况反而很少见。但是必须指出的是,尽管月线反振形成大级别头部的例子比较少见,但是日线级别的反振和周线级别的反振在任何牛市头部的形成过程中都是必定会出现的,因此反振理论依然具备巨大的实战价值。

    回顾中国A股市场始于20050606日998点的大牛市和始于20071016日6124点的大熊市可以佐证上面的观点。图16-3清晰地显示出,该轮牛市的底部从2005年6月所在的998点开始构筑直到2006年1月施工完毕,足足花费了八个月的时间,对应月线图上八根月K线。在图17-2所示的周线图中,从20050610周所在的998点开始构筑直到20060106周施工完毕,足足花费了30周的时间,对应周线图上30根周K线。而在图18-1所示的日线图中,从20050606日所在的998点开始构筑直到20051229日施工完毕,足足花费了145天的时间,对应日线图上145根日K线。而顶部的构筑要简单快速得多,图16-1显示,2007年11月份那根幅度高达-18.19%的月阴线一举奠定了大熊市的主基调。该阴线的特征一是幅度足够大接近20%,二是一举吃掉之前的两根实体越来越小、显示多方力量趋弱、空方力量趋强、上升动能趋向衰竭的小阳线,整个K线组合呈一阴包两阳之势,其实只要懂得K线技术,这就足以看出头部来了。三是这根大阴线击穿了4/6月均线。2007年12月收了一根反弹小阳线,但是无力收复4月均线。2008年1月初一旦发现月线图上有很大可能收出覆盖性阴线(当月没完,月K线的收盘以每天的收盘价和盘中最新价作为收盘价,动态显示月K线),就可以当机立断,立即反手做空(可惜A市场的股指期货至今没有推出,ETF指数基金也不允许做空),或至少清仓全部的多头头寸。

    在上文的论述中,我们已经发现了用K线组合结合均线研判头部的威力。因为既然月线级别的反振很少出现,那就只能利用月K线和月均线的形态与位置关系技术来研判牛市头部,并且用日线图和周线图佐证这一判断。在上例中,2007年9月、10月、11月三根月K线组合已经足以透露出多空力量对比发生逆转、牛市已经结束的事实。如果还有疑问的话,2007年12月和2008年1月初的动态月K线呈现覆盖性阴线的形势,还有4/6月均线的死叉现象无疑是对牛市结束、熊市来临这一前期判断的验证。另外类似这样的大级别头部在日线图和周线图上必有先行信号发出。下面让我们回顾一下21-3【日线图趋势跟踪】这张图,2007年11月初,5/10/20日均线已经空排过一次,这是清仓立场信号;然后行情依托120日均线展开反弹,可以小心短线做多一次;但是很快,自20080115日起走出了三连阴切断均线族的走势,20080118日收出下跌中继型小阳无力收复均线族,20080121日,一根幅度高达-5.14%的标志性巨阴线向下突破,拉开了行情暴跌的序幕。为什么说它是标志性巨阴线?因为它这种走势叫做一阴弃五线,同时5/10/20/60日均线族开始反振,这是经典的日线图反振现象。

    图21-4【周线图趋势跟踪】显示的是同期周线图上的表现,请读者对照图形及标注解说文字再次重温,以加深印象。现在让我们再来回顾一下图16-3,这张图显示的是2001年6月-2005年6月四年大熊市期间,于2003年11月所在的1307点开始,在大盘股的拉抬下展开的一轮反弹行情,该反弹持续了5个月,连收5根月阳线,并于2004年4月到达最高点1783点(实际上这就是前一章所说的那种在远离月均线族的下方直接拉起展开,在月均线族的下方和上方各完成一半,缺乏蓄势、基础不牢的人造牛市)。把这张图和图16-1相对比,可以发现它们之间的异曲同工之妙:2004年2月、3月、4月三根月K线在形状和对多空力量强弱转化的指示意义上和图16-1中所显示的2007年9月、10月、11月三根月K线简完全一模一样,即这两组K线组合分别发出牛市头部确立的信号;然后接下来的两根月K线作为头部信号的确认,仍然一模一样:即2004年5月和2007年12月的月K线的形状和所在的位置、所起的作用相同(二者虽然一阴一阳,但都无力收复4/6月均线,4/6月均线都在它们的头顶上死叉);2004年6月和2008年1月的月K线的形状和所在的位置、所起的作用也相同,它们都是在上月停留喘息一个月之后继续向下大步迈进的大阴线。

  2. #2
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    你转这么多贴,不容易啊,到1000了么?

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