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Thread: 一个专业投资者的至深感悟【13】

  1. #1
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    Default 一个专业投资者的至深感悟【13】

    作者按:

    本文系投资家1973原创,转贴者敬请注明作者和出处。欢迎您积极反馈读后信息,包括您的宝贵意见和建议!原文在我的博客:http://blog.sina.com.cn/xdlz1973,欢迎各界朋友光临指教。



    13、认识趋势



    一位精明的趋势跟踪交易者曾经说过他和一个想要学习秘诀的新手在百慕大群岛的故事。用简单明了的方式教我,新手说。富有经验的交易者把这个新手带到海边。他们站在那里,看着海浪冲击海岸线。新手问:带我来这里做什么?老交易者说:到海浪冲击海岸线的地方去,当海浪后退时,你就跟着往前跑,当海浪冲过来时,你就跑回来。你跟着海浪进退,你仅仅是为了踏准海浪的节奏。

    人们说:投资是需要信心的。如果连年度报告的数字都不能相信,我还能相信什么?这种说法错过了重点,财务报表中所有的数字都可以被修改,而市场价格却是固定的,是唯一可以相信的数字。可是,这个简单的事实却被很多人忽略。是啊,仔细想一想,大豆、小麦、棉花、原油、指数、美元、思科公司、通用公司、微软公司、甲骨文公司全部有一个共同之处价格!趋势跟踪,就是跟踪价格的趋势。彼得波利什说:是价格创造新闻,而不是新闻创造价格。市场会去它要去的地方。曾几何时,成交量分析曾经在国内被吹捧到了比价格分析更加重要的地位,说什么量在价先,可是我可以在这里明确地告诉你,成交量分析永远只能作为价格分析的补充,它永远都不会比价格分析本身更重要。而价格分析的重点是什么?我可以一千次一万次不厌其烦地回答说:是K线、移动平均线,以及K线和均线的形态与位置关系!

    市场永远有且只有两种运行状态:趋势或无趋势。对于前者,无论级别大小,方向向上的被称之为上升趋势或多头趋势,方向向下的被称之为下降趋势或空头趋势;对于后者,又被称之为盘整、整理或形态。如果说奔腾的江河是趋势的话,那么水流遇到阻碍产生的巨大漩涡就是形态。无趋势共有四种类型:盘整结束后,继续上升趋势的,称之为上升中继形态;继续下降趋势的,称之为下降中继形态;由上升趋势扭转为下降趋势的,称之为顶部(反转)形态;由下降趋势扭转为上升趋势的,称之为底部(反转)形态。迄今为止,我发现在资本市场总共存在五种获利方式,严格讲只有五种,因为我还没有发现第六种。这五种方式是:1、运用共振理论与跟随理论,顺应多头趋势做多;2、运用反振理论与跟随理论,顺应空头趋势做空;3、运用指数超跌理论,在任意趋势中做多;4、运用指数超涨理论,在任意趋势中做空;5、运用板块龙头理论,在无趋势行情中做多。这五种获利方式,无一不依赖于对价格趋势(或无趋势)状态的判定;而判定趋势,就是判定市场运行的大方向趋,以及主导这种大方向的力度势。一般而言,价格趋势是我们的朋友,除非它的方向开始改变。市场保持无趋势状态运行的时间越长,意味着未来越有可能出现壮观的趋势。

    道氏理论将市场的运动趋势划分为三个级别(以下内容摘自道氏理论之定理一):一是主要趋势(Primary trend),俗称多头市场(牛市)或空头市场(熊市),它是一种市场整体向上或向下的走势,时间可能长达数年,没有任何已知的方法可以预测主要趋势的持续期限;二是次级折返走势(Secondary reaction),它是牛市中重要的下跌(调整)或熊市中重要的上涨(反弹),持续时间由数周至数月不等,折返幅度一般可达前一轮趋势长度的三分之一至三分之二,因此经常被误以为是主要趋势已经发生改变。相对于主要趋势而言,次级折返走势有暴涨暴跌的倾向;三是日间杂波,就是市场每天的波动走势。道氏理论认为日间杂波是最无意义的价格波动,具有随意性、不确定性和可人为操纵性,是市场诱惑投资者不断参与的诱饵。我注意到道氏理论对趋势级别的划分和波浪理论对浪型的划分几乎是完全一致的。例如首个主要趋势如果被看成是一轮独立的牛市,那么次级折返走势就被看成是一轮独立的熊市,然后又来一波被看成是独立牛市的主要趋势,这三个趋势就合并成一个更大规模的超级牛市;这和波浪理论所说的一浪上升二浪回调三浪上升,然后这三浪被一个更大级别浪型的第一大浪所包容完全是一回事。相反,如果首个主要趋势被看成是一轮独立的熊市,那么次级折返走势就被看成是一轮独立的牛市,然后又来一波被看成是独立熊市的主要趋势,这三个趋势就合并成一个更大规模的超级熊市;这和波浪理论所说的A浪回调B浪回升C浪回调,然后这三浪被一个更大级别浪型的A浪所包容也完全是一回事。

    也许不同的理论对市场运动的描述殊途同归再正常不过,这些具体的描述可以帮助我们增强对市场运动的理解,但是切不可据此形成先入为主的观念或刻板固化的思维,在实战中生搬硬套道氏理论特别是波浪理论是极其有害的。后世的交易家已经意识到一个大趋势被一个更大规模的超级趋势所包容或一个大波浪被一个更大级别的超级波浪所包容这样的思想对于后人可能是有害无益的。因为这种思想方式和看问题的角度固然宏伟独特,但对于指导实战来讲是没有任何意义的。因为一个大趋势既然是趋势+形态一段一段地来完成的,趋势跟踪就完全可以每次只锁定其中的一段(即后面将要提到的中期趋势或中级趋势)。有鉴于此,道氏理论定理一被后人修订如下:股票指数和任何市场都有三种趋势:短期趋势,持续数天至数周;中期趋势,持续数周至数月;长期趋势,持续数月至数年。任何市场中,三种趋势必然同时存在,彼此方向可能相反。对长期趋势的把握能够使投资人获取战略性利润,对应的操作策略是波段操作策略;中期趋势和长期趋势的方向可能相同,也可能相反,对应的操作策略是波段内同向建仓持有不动策略;短期趋势则包含日间杂波以及中级/次中级行情以下的全部市场波动,对应的操作策略是做短线。

  2. #2
    Market Maker cool user
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    既然趋势是技术分析的三大前提之一
    那么确实是有必要像作者那样仔细的研究这个趋势的概念!

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