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Thread: 道升随笔89:论正金字塔加仓和小偷策略

  1. #1
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    Default 道升随笔89:论正金字塔加仓和小偷策略

    金字塔加仓本来未列如道升随笔写作计划之内,但我发现大家对加仓的了解甚少,特别是股民可能从未使用过正金字塔方式加过仓。

    我以为正金字塔加仓应该有三项基本原则:
    1、每次加仓前必须要求(或者强调)前面的开仓和加仓单已经盈利的情况下才能加仓。
    2、每次加仓都不应该大于前面开仓的仓位。特别要求(或者强调)第一笔开仓仓位必须比第一次加仓的仓位要大!
    3、多数情况下,在一只合约上,连续加仓次数一般不超过3次。

    常见的金字塔加仓类型主要有:
    532
    5311
    541
    5221
    4321
    442
    433
    4222
    43111
    42211
    32211
    32111
    31111
    21111

    以上数字表示仓位大小。例如5表示50%的仓位。

    如果第一笔单开仓后已经盈利了,就可能考虑在回调点上第一次加仓,第一次加仓的仓位一定要小于第一次开仓的仓位。后面的加仓的方法一样,切记应该在回调位上加码,而且在所有开仓单已经全面盈利的条件下加码,但允许第一次加仓以后的加仓仓位与前面的加仓仓位相等,但不能超过。在加仓中一般不追高加仓,这样做风险一般比较大。

    正金字塔开仓和加仓的好处在于:
    有效地避免亏损。例如,如果发现在第一次加仓后发现行情逆转,最迟要求在第一笔开仓价位和第一次加仓价位之间的中间价格位置以前全部清仓。由于是正金字塔加仓,这样的操作始终是盈利的。又例如,如果在第三次加仓后发现行情逆转,以同样的方法,可以先在第二次加仓和第三次加仓的中间价格位置以前把第二次和第三次加仓的全部单斩仓出来,至少这两笔单不会亏钱,可以暂时保留第一笔开仓单和第一次加仓单,这样可以继续观察行情的发展,便于以后继续减仓或者继续加仓?

    做风险投资的交易商至少应该具有一些小偷的基本素质。小偷在下手时先看好逃跑路线和分析可能承受的最大损失,最后才考虑什么时候和地方下手的问题。基于这样一种小偷思路,正金字塔加仓也不能随心所欲地乱来。第一次开仓的仓位大小应该由开仓位置、止损位置和能够承受的最大亏损来决定,决不能随心所欲地决定开仓的仓位。根据行情发展情况选择开仓位置就好像解决了小偷在什么时间、地方下手的问题;根据走势形态选择止损位置就好像解决了小偷逃跑路线的问题;3%止损策略就好像解决了小偷最大承受亏损的问题。有了这三大基本问题的解决,小偷想被别人打死都难呀!!

    看看我们市场,又有多少人具备了小偷的基本素质和素养呢?

    决不止损:好像小偷被人发现后不但不跑,在主人面前宣称要继续偷,结果相当惨!

    越亏越加仓:小偷第一次出手时被发现了不逃跑,财物的主人认为他老实只扇了他两记耳光,以作纪念。他不服气,认为人手不够才导致了失败。第二次与他老婆一起去偷,结果他老婆被人打死了。。。。他仍然不思悔改、不认真研究失败的原因,不对症下药,不改变偷的策略。第三次与他儿子一起去偷,结果他儿子也牺牲了。他恼羞成怒,变悄悄地偷为公开地抢,结果自己也报销了。越亏越加仓,本质上是在亏损的情况下倒金字塔的加仓方式。

    倒金字塔表现出人类非理性的一面。交易商可能在第一次开仓时对行情不太看好,仓位比较小,但行情发展出人意料,结果情绪高涨外加回悔不迭。在情绪高涨下进场,经常忘记止损点位的首先选择和3%止损原则下的仓位控制。一旦行情稍稍回调,经常造成亏损,把赢利的单子做成了亏损的单子。所以,笔者认为,如果遇到这种情况,第一次加仓可看成一次独立的开仓行为,与原来的开仓单隔离起来独立操作,按照前面讲的正常流程,在进场前还是要先找好止损点位和坚持3%的止损原则下仓位控制,这好比小偷在进场前先看好逃跑路线和确认最大承认损失一样,然后再选择时机下手。

    除了正金字塔以外,还有一种实用的对等加仓法。开仓和每一次加仓的数量都一样。使用这种方法在加仓时不必考虑3%的亏损问题,思维上与正金字塔加仓一样,当加仓单回调到前一笔单的1/2处以前,应该清仓出来,否则将面临亏损。

    总之,风险投资要知道一点小偷策略,一定要先看好逃跑路线和预先接受最大承受损失,才能保证下手时的平稳心态和成功的信心。坚持小偷策略会让我们在风险投机(投资)中受益无穷,这点道升深信不疑。让吴敬琏的赌博论见鬼去吧,道升的小偷论更实在、更深远。。。。。

  2. #2
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    沧桑的止损之路

    “我又止损错了!”,

    “一出逃就大涨了!”,

    “呵呵….我从来不止损!”。

    。。。。。。

    这些都是我们在交易市场上经常听到的抱怨之声和得意之词。

    在风险投资中,道升认为,坚持和不坚持止损策略是原则性地大问题,止损出错只是坚持大原则下的一个小问题,没有大碍。对于从来不止损的人来说,他们的买卖行为其实与掩耳盗铃没有本质的区别,以为套上了不是亏损,只有平仓了才会产生亏损,这种虚亏的想法实质上大错特错也!

    但是,声明“不止损”赢利的人也是有的。163财经论坛上一位网友说他从来不止损,他说他每次买入股票时只买入很小的仓位,即使套上了,他也从来不止损。他说他最近几年炒股的收益率都在银行年利率2倍以上。

    好!有了案例我们先来一起分析一下这位仁兄的操作手法。

    假如我们先把资金分成20份,每份资金占总资金的5%。如果每份资金全部买一种股票,那么仓位只有5%,就算这只股票被套住了,理论上“爆仓”时最大极限亏损为5%。但事实上股票市场没有爆仓风险,输掉50%的价位亏损已经不得了了,这时的亏损也只有总资金量的2.5%。从实用角度来讲,这种方法不止损完全可以保证每只股票的损失不会超过总资金的3%策略!

    细细品味之后,道升发现这种大规模分仓组合炒作股票的方法如果从来不止损的话也会造成严重的问题。

    1、如果每只股票套住了都不平仓,只要交易商不是100%的成功率,那么必然会造成被套牢股票越来越多,长期被套的资金可能会远远超过50%或者更多。
    2、一只股票被套,虚亏不会超过2.5%,但5只被套就会造成12.5%的虚亏。这样做从长远来看违背了止损保住本金的基本原则。
    3、如果在熊市中,一只只股票都被套上了,都不平仓,结果肯定是一场悲剧。

    笔者认为,163这位仁兄的说法不够准确,他不是从来不止损,他一样有止损行为,只是他自己一时半会儿没有明白过来。

    道升分析后认为,他这种炒作方法的本质是炒作指数。当他认为指数上升时分仓买入许多只股票,在指数下跌时全部一次性平仓或者先平掉亏损的和没有潜力的股票(分步平仓),然后决定最后逐级平仓。这种大规模分仓炒作的好处不用过分要求研判个股,对个股研究要求不太高,不对个股设止损位。但是在行情中不可能精心照顾这么股,对个股的买点和卖点不可能精准。如果这类交易商发现大盘见顶了,他会一次性地大规模平仓,把盈利股和亏损的股全都斩仓出来。所以他所说的从来不平仓事实并不存在。

    指数上涨多数股会上涨,指数下跌多数会下跌。这种大规模分散投资的好处在于指数上涨时盈利的稳定性比较好,但盈利水平一般不会太高。在大盘指数下跌时,要耐心等待,一定不能进场!

    对技巧和技术不感兴趣的人,只要能盯紧指数大盘,利用20份分散投资做一波行情,一定会盈利。这也是一种可行的实在方法。

    道升今天要聊的是另外一种情况。一般的炒手一波行情最多只做3只股票,有些快枪手只做1只股票,他们重点参与个股炒作。在这种情况下,在进场前对个股设置止损位十分必要。那么为什么有不少人对止损深恶痛绝呢?原因是没有选择好止损位置。

    道升经过理论的探索和实战的总结,只用一句话概括出止损位置制定原则:

    “止损位置的选择一定要反映出行情已经逆转的结果信息!”

    经常止损出错的人应该闭上眼睛多念几遍“道升的止损位置制定原则”,体会一下它所透露出的真实含意。在不能真实反映出行情已经逆转的地方设置止损位当然会经常性地或者习惯性地出现止损失败的问题。

    再提醒一次读者,止损原则一般只用于第一次开仓的时候,以后运用正金字塔加仓原则加仓和减仓。对于加仓筹码的减仓一般不使用止损原则。这样在常规持仓的过程中不容易被主力震出来。许多人把这两项混淆在一起。在全胜的情况下有许多减仓门派和方法,这些都不是本帖要讲的话题。

  3. #3
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    道升随笔104:从赌场风险控制策略洞悉仓位控制精髓

    几百年来,在赌博场上,风险控制比较成功,也有一套具体的办法。在世界金融风险投资市场上,到了1960年代才把风险投资风险控制提到了议事日程上来,比赌博的风险控制晚了几百年。赌博场上风险控制的作法其实主要只有两项,一项是长期赢利概率要大于0,二项是避免偶尔少数大赌单的出现。

    多年前,我们几位朋友喝了一点酒,听说当时正在时兴“及时六盒彩”,大家都想去见识一下中国的六盒彩。这种游戏有22个球,每次从吹球机里吹一个球出来。2个是彩球,1~20有数字编号,可以买单,买双,打东风、南风、西风和东风,也可以单钓等。庄家的长期盈利概率是10%左右。即使有长期盈利10%的概率作保证,庄家也不敢随便接大赌单,这样对庄家的收益稳定性极端无益。我记得有一次休闲随便走进一家场子,碰巧遇到了一位“大赌客”,他先赌了几次都输了,然后突然从包里拿出1万元,要单钩一球。这下可把场子主管难住了。单钩一球的成功概率为1/22,赢率为20倍。如果这1万元真的钩到了一球,那么此人一定会收下20万奖金走人,绝对不会再玩下去了。这种大陆的街头店,没有法律的保障,偷偷摸摸做赌博的营生,既要防止公安抓赌,也要防止联防抓钱,不可能准备大本金随时迎接1万元这样的赌金?场子主管慌忙不迭,赶紧赔不是,说公安局规定每次下单最大额不能超过200元,否则属于赌博。客人不服气,在那儿大闹起来,我在旁边欣赏着老板的精明。有人说这场子老板真臭,送来1万元不要白不要。我在想,他敢要吗?就算场子老板有几百万准备金他也不敢做!如果那位大户当天不是霉得不得了,在20回单钩中都牺牲了,那么场子老板当天肯定会大输,他输的钱几个星期也赚不回来。

    赌场不怕别人赢,就怕别人大赌。所有的赌场都会有一个赌金限额,不然赌场老板早晚会破产。

    大多数赌客的小资金赌博会给赌场老板带来几乎线性的稳定收益,这是赌场老板最想看到的细水长流的局面。如果遇到少量的大赌客,他的赌金超过了一般赌客赌金的100倍、1000倍,甚至10000倍。那么就导致赌场收益的大幅震荡,极端情况可以导致赌场破产。

    因此,全世界的所有赌场中的每一种赌具都有资金限额。其目的就是要造成赌场收益细水长流,线性增长。

    其实从统计学上,完全可以证明收益的稳定性与每次的交易量的关系。多次少量的交易才是长期稳定盈利的基础。

    中国股票只能做多,不能做空,又不能信誉扩张。做股票的人,很难意识到和体会到仓位对生与死的绝对意义。

    下一帖,我们用数学的方法简单证明仓位大小对收益期望值稳定性的影响。

  4. #4
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    道升随笔105:从仓位大小看收益期望值的稳定性


    道升随笔105:从仓位大小看收益期望值的稳定性

    先我们来做一个简单的传统抛硬币赌博实验,借以说明仓位大小影响收益期望值的稳定性。

    假设硬币的正面的概率为55%,反面为45%,那么
    1、如果每次下注1元,每次收益期望值=55%*1-45%*1=0.1元。这样下注10次才能平均赚得1元。
    2、如果每次下注0.1元,每次收益期望值=0.01元,这样要下注100次才能平均获得1元。
    3、如果每次下注0.01元,每次收益期望值=0.001元,这样要下注1000次才能平均收益1元。

    虽然这三种情况都能赚1元,但这3种情况的风险度完全不一样。有人已经做了一个概率统计,结果如下:

    赢利区间(元)抛10次抛100次抛1000次
    -10到-80.45%0.00%0.00%
    -8到-62.29%0.00%0.00%
    -6到-47.46%0.00%0.00%
    -4到-215.96%0.18%0.00%
    -2到023.40%18.09%0.08%
    0到223.84%68.30%99.85%
    2到416.65%13.35%0.06%
    4到67.63%0.07%0.00%
    6到82.07%0.00%0.00%
    8到100.25%0.00%0.00%

    我把以上的概率分布数据生成了一张图表,可以一目了然地看出小仓位下注的安全性。同理,小仓位顺着行情的方向玩股票或者期货长期下来总会有收益,风险相对小得多。

    请你拿出计算器计算一下,这3种情况的总赢率和总赔率的大小。
    10次100次1000次
    总赢率50.5%82%99.92%
    总赔率49.5%18%0.08%

    总赢率=所有赢利概率之和
    总赔率=所有失败概率之和

    我们可以看到,当成功率为55%时,在10次赢1元的情况下,成功的总概率为50.5%,风险是相当大的。在100次赢1元时,成功的总概率为82%,这种情况还可以投机。在1000次赢1元时,成功概率高达99.92%,可以完全保证长期赢利。

    如果把1元换成1万元,在同样的成功率为55%的赢利水平的市场里,大仓位可以在较短的时间内赚到1万元,而小仓位要在更长的时间里才能赚到1万元。没有耐心的人,平时没有大机会的条件下习惯满仓杀进满仓杀出,风险还会大幅增高。如果在机会来了时,分仓慢慢买入,心平气和,做对了行情时逐步正金字塔加仓,做错了行情时及时斩仓或者减仓出来,既减小了风险,又能保证稳定适当的利润,这是比较好的最普通的交易策略。

    本实验的好处在于,它把其它一些复杂的因素隔离开来,只考虑了仓位因素对收益稳定性的影响。事实上,做对了尽量持有和正金字塔渐步加仓,做错了尽快斩仓或者减仓,赢利概率还会大幅提高。除此之外,对资金管理的其它策略也能大幅增加收益,减少风险。

    以时间为代价换取收益的稳定性的办法应该作为职业炒手的一种意识。根据行情客观情况来决定轻仓驾御还是重拳出击,这要根据自己的水平和经验来决定,每次都采取轻仓的策略并不算合理,有没有这种轻仓意识才是最重要的。当有大行情大机会来时,为什么不重拳出击呢?问题在于不能习惯性地天天重拳出击!

    国外大基金投资非常稳健,年收益一般在20%~30%已经很了不起了,它们更强调稳定的收益策略,不在一时的大赢。短时的大赢策略容易带来短时的大输,必然造成资金帐户的极大风险,对于任何基金都是十分危险的举动。分散小规模投资也许是最好的办法,刚好体现了本实验的实质所在。在同一个市场或者相关性很大的市场里分散投资效果不好,对于有较强相关性的品种之间搞分散投资将失去分散投资意义,这恰好是中国投资界不太明确的地方。

    最后提醒,投机是一项复杂的活动过程,不是仅依靠仓位就能解决投机中所有的问题,仓位仅是一项不能忽视的重要问题。

    下帖我们聊一下分散投资中的一些谬误。

  5. #5
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    道升随笔106:中国学术界为股民设下了最大陷阱

    本帖原来计划聊《分散投资的谬误》,为了满足网友的需要,特改成此帖。

    上一帖只从独立的形而上学的观点研讨了仓位对收益稳定性的影响,上帖中只是想说明风险投资中的仓位意识不能缺少,许多股民在任何情况下习惯满仓杀入,必然导致巨大的潜在风险。要想命活得长,就得重视仓位的控制,始终要有仓位的意识。

    在实践操盘中仓位怎么确定,中国理论上的标准为10%,国外有说10%的,也有人说1%~3%的,每个人都有不同的观点和方法。对此道升也苦恼了很长一段时间,最后才下决定潜心研究了这一课题。我以为,在正常的情况下,仓位应该与止损相结合,最好不要单独确定。每次做错了时,最大亏损最好不要超过总资金量的3%。千万注意,不是每次都必须亏3%,看势不对时可以早走(由股民的经验决定)。我前面的帖子已经聊过,每次最大亏损不超过3%(包括手续费)的好处在于“就算在50%的成功率下,只要每次的赢利值大于亏损值,就能实现长期赢利”。如果把最大亏损选择为总资金的10%,那问题就太严重了!!!!

    以上观点全写在前面的《道升随笔》中,没有看过的朋友可以找来看看。
    道升随笔63:浅谈道升资金管理技巧
    道升随笔86:仓位大小与止损的重要性
    道升随笔87:道升最大亏损边界曲线
    道升随笔88:3%止损的优越性和30%仓位的妙处。
    道升随笔105:从仓位大小看收益期望值的稳定性

    中国理论界把止损额定为10%,没错,这的确是来自于美国的数据。但在应用上不当,把10%的亏损意义搞错了。这是历史的巨大误会,也许是早期中国学者的粗心让许多中国股民输得倾家荡产。10%的止损位的实施情况与上一帖中10次赚1元的情况类似,虽然成功率为55%,但长期盈利概率只有50.5%的水平,不输钱已经是不幸中的万幸了。让广大的股民为10%的止损买单,这是对中国证券历史的巨大误会和嘲弄,实在不公平呀!说这是缺德一点不为过。。。。

    美国的学术界的标准投资方法为:

    1、先把资金先分成10等份。
    2、每一份资金只能炒一只股(或者一个其它品种)
    3、每只股的最大止损设为10%。

    这下明白了吧?炒一只股的资金只占总资金的10%,一只股亏10%相当于总资金亏1%。而中国股民并没有把总资金分成10等分,呵呵。。。。这就是中国学术界为股民设下的最大陷阱。。。。。

    国外许多大师的著作中都指出止损额定在1%~3%的水平是科学和客观的。

    上面我说的止损额设在3%,指是总资金的3%。以3%的止损额为总纲,仓位以它来展开,在技术上确定买入点,买入点可以设在典型的支持位上方或者重要的阻力位上方,并在k线图上找到合理的,符合技术解释的止损点。止损点一定要能反映出行情反转的重要信息。比如在支持线上买入,一旦破了支持线,说明下跌将继续,可在支持线的下方适当位置处设立止损点(要有一定的宽裕度)。买入点与止损点形成了一个“价格百分比”,这个“价格百分比”与“3%的总额亏损限制”一起决定了买入股票的仓位大小,可以用以下公式确定仓位的大小:

    买入股票或者期货的仓位=3%买点与止损点价格百分比

    如果计算结果大于或者等于1,说明买入点与止损点形成的价格百分比小于或者等于3%,才可以满仓买入。

  6. #6
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    重在获利条件下加仓,最多加3次仓后不在加仓,一波5浪,加3次后就5浪完了,哈哈哈个人观点

  7. #7
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    那肯定比需要在活力的条件下,否则很容易达到成本线附近的

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