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Thread: 道升随笔88:3%止损的优越性和30%仓位的妙处

  1. #1
    Bullish
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    Default 道升随笔88:3%止损的优越性和30%仓位的妙处

    在道升进入中国风险投资行业初期,我首先学会了必须在亏损10%时认赔。新股民学会10%亏损一样会严重亏损,原因就是满仓操作和较大的赢赔比做不到。我们先来看下图,此图是《道升随笔87》帖中插图局部放大后得到的,是道升使用电脑程序设计、花了几天时间检查程序bug后完善并最终由电脑自动计算和绘画出来的,不是道升使用手工画出来的。

    ...

    从图上可以得到,如果交易商最大亏损选择为10%,则必须要求赢赔比至少为1.13(不考虑手续费),相当于当每次止损为10%时,那么每次赢利水平必须在11.3%以上才行。

    应该提醒注意的是,实验软件是一种理想状态,先赢利一次后紧接着亏一次,或者先亏一次后紧接着赢一次,赢与输是交替进行的。但在实际操作中经常会出现继续几次赢利(或者亏损)然后紧接着继续几次亏损(或者赢利)的情况。这样,虽然长期平均成功概率都是50%,但短期成功概率完全不同了。如果满仓操作,先几次连续都亏损10%,那么本钱将严重融亏,随后几次连续盈利11.3%。由于本钱已经不是原来的本钱,买不回原来那么多股票或者期货合约,赢利的钱根本无法填补亏损的窟窿。在这种情况下,就要求大幅提高赢率,否则根本不可能弥补亏损的资金。打个比方,如果满仓操作,在输钱以后,买不回原来市值的股票,就算股票上涨了原来下跌亏损的幅度,也无法弥补原来的亏损。其实这个浅显的道理还有许多股民没有思考过,割肉后又追高买入,不能买到原来的股数,就算上涨了原来下跌的幅度,也一样亏损。

    仓位的大小应该依人而论,但起码应该在数次连续亏损后能够买回相同数量的股票或者合约。如果交易商买卖成功率高,仓位可以重一些,否则仓位低一些为好。

    每次都亏损10%,10次亏损就破产了。几次连续的亏损就会伤筋动骨,例如继续输三次就会亏30%的资金,已经相当严重了,想赢回来应该比较困难一些,但亏出去却容易多了。从理论上讲,每次都亏原资金的10%,继续10次亏损就破产了。但股票交易商一般采取每次亏损只亏手上资金的10%,这样每亏一次,手上的资金总额减少一次,第二次亏损的10%的资金比第一次亏损的资金量要小一些。但在期货中,以合约为基础,一般以止损的大小来折算合约的点数。例如,燃油3000元一吨,一手是10吨,一手燃油市值为3万元,这样1%的亏损为300元,3%的亏损为900元。如果折算成点数,则为30点和90点。但这样计算期货止损位也有问题,期货以保证金买卖,只需要缴5%~15%的保证金就能炒作,燃油一般为10%的保证金,一手合约的保证金为3000元,炒作期货以保证金作基础,以保证金来计算止损也较方便、更合适。1%的止损为30元,折算成3点,这样3%的止损为9点,加上一点的手续费,一手止损位为8点。这样在炒作期货时,不再需要重新计算止损的问题,只需按这种方式进行就可以了。

    在期货委托中,能开仓的合约数量是以保证金为基础的。例如30000元能开仓10手燃油,每手止损位为8点,加上手续费1点共9点,10手共90点,相当于900元。900元相当于30000元的3%。如果交易者满仓操作,开仓10手燃油,相当于买入或者卖出了30万元的燃油(相当于100吨燃油),但他只使用了3万的保证金。如果在做错了方向时能控制在8点以内平仓,ok,交易商可只亏损总资金(保证金)的3%。但当满仓操作时第一次亏了以后,就不能再买入10手燃油了,以后只能买入9手燃油,以此类推。但如果相同的情况只开仓了4手燃油,即只使用了40%的保证资金,他仍然坚持亏8点出场,那么他有机会在连续20次(60%/3%=20)亏损的情况下仍然可以每次买入4手燃油。这为炒家提供了相当大的炒作宽容度(保险系数)和20次继续亏损机会。

    如果采取3%亏损原则,每次亏损只原资金的3%,那么在33次才能把本次全部亏掉。与10%相比,只要亏10次就爆仓了。3%的亏损原则给不成熟的交易商提供了33次翻身的机会。当然一般交易商习惯上使用手上资金的3%作为止损标准,这样亏损完手上的资金(不能开仓了时)远远超过了33次。

    3%的止损位只是在做错了方向时的最大亏损,但在实际炒作中,应该根据行情发展及时出局,止赢最好,主动出局减亏都不应大于3%的亏损。

    本帖中,道升要特别指出的是,如果把每次亏损控制在3%以内,根据上图曲线显示,在不考虑手续费用的情况下,只要赢赔比>1时,都能长期盈利。这才是问题的最重要部分。

    3%止损也存在满仓操作时的问题,一旦亏损就买不回原来数量的股票。特别是在连接几次亏损后情况更加严重。但如果采取半仓操作,股票炒作中只要不是连续17次亏损,都可以在亏损以后买回原来的股票市值。

    国外期货大师一般采取1%~3%的止损位和20%~30%的仓位原则。短线高手拉瑞威廉姆斯在全美期货实盘比赛中12个月内最高盈利了200多倍(最后结果是112倍的利润),他写了一本书《短线交易秘诀》,书中他说到,期货中20%~30%的仓位对于长期盈利来讲是最赚钱的仓位。这是很有道理的。除了大资金进出困难需要资金保护以外,大资金广泛追求一种长期的盈利模式。期货中的手续费一般只有万分之四,几乎对买卖亏损影响不大,可忽略不计。所以3%以下的止损原则,对于赢赔比的要求相当低,只要赢赔比>1就够了。在3%的止损原则下,30%的仓位可以至少提供连续25次做错单后的止损操作,这种极端情况基本上不可能发生。追求长期稳定的利润增长模式,虽然来得缓慢,但异常稳定,这是大资金的首选。在期货交易中,由于杠杆效应,小户也应该把这种模式作为首选模式。

    过去许多大资金把资金总额分成10等份,每一小份资金只占总资金的10%,每一小份资金一般只买一只股或者一只期货合约。这样每只股票或者期货合约可以把止损位设在10%位置处。事实上每只股票或者合约10%止损以后,只亏损了总资金的1%。中国理论界不知在什么地方和什么时候只照抄了这一结论:10%止损!但在不考虑仓位的情况下就作出10%止损,这是严重的失误,也是极其危险的。

    每次下单控制亏损总量在1%~3%范围内,这是总原则。仓位的大小要以这个总原则为基础,不得乱来!在具体的操作中可以把技术形态结合起来考虑。例如技术形态是箱形整理,如果交易商要买卖,可以在箱底处择机买入股票或者期货。这种箱形整理行情不大的情况下,可选较小的止损额度,例如为1%,以减小不必要的风险。如果行情破了箱底支撑线,可在适当地方设定止损位置。止损位置最好选择在能反映行情反转的信号处,这样的止损才有行情的指导价值。股票中,测量买入点距离止损位的幅度为8%,则使用少于1/8的资金买入股票(1/8仓位)就能控制失败时亏损不超过1%。如果是期货合约,方便使用价格点位计算。以燃油为例,亏3点为一口合约保证金的1%(刚才已经讲过了)。如果买入点与止损位相差24点,与3点相差8倍,这样在开仓时,以委托软件上显示的开仓总数的1/8开仓,就能保证在止损位平仓时亏损总额小于1%。当然期货小户资金有限,合约数较少,不可能完全依靠1/8仓位来开仓,这时就会无形中带来了重仓操作的严重后果,这是没有办法的事!

    满仓操作+10%的止损模式,除非你有耐性等到主升段到来,并且有索罗斯那样胆识、气魄和能力,判断出主升段的到临和坚定的重仓出击主升段的信心,否则高手中高手也难保他能够长期稳定地获利!!!

    散户输钱问题,经常不是政策性问题,也不是技术分析问题,是全面的止损意识和仓位控制意识问题。没有科学有效的止损控制意识和仓位控制意识,再好的技术高手难免保证长期稳定盈利!!

  2. #2
    crazy_awper
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    多谢,你真是够牛的,学习了

  3. #3
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    非常感谢能够分享这么好的文章,看来我们还有很多地方需要学习,要好好学习,天天向上呀

  4. #4
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    收获不小,每次亏损只原资金的3%,20%~30%的仓位原则,风险控制是无比正确的

  5. #5
    Bullish tt99's Avatar
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    我上次没止损大亏,一定要止损

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