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Thread: 不太靠譜的匯率操縱陰謀

  1. #1
    Piplet
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    Default 不太靠譜的匯率操縱陰謀

    農行上海/李煒

    匯率的確是個很神奇的詞匯,在任何一本經典的經濟學入門書籍中,你都能讀到由其和利率組成的市場風險章節。但是即便已經耳熟能詳到婦孺皆知的地步,其卻始終因為不斷湧現出的新謎團而無法為過去的經濟理論所解釋,所以雖然我們已經看到了太多的諸如資產市場理論說、匯兌心理說、利率平價理論說、 國際收支平衡說等對於匯率理論研究方面的成果,但是單一因素的考量始終無法完美配合市場的表現而留給了金融實踐學以新的思考余地。尤其是在過去長達七年的時間中,美國以強勢美元之名行弱勢美元之實的舉動更是激發了筆者對於匯率變動背後所隱藏的國與國間利益再分配機制的思考,而非要有個簡單結論的話,我不得不說最應該市場化的匯率在當下已經淪為部分主權國全球財富掠奪的重要工具!

    深入匯率變動本質的骨髓,我們還是不得不先看美國匯率政策的歷史沿革。誠如曾經有識之士提到的那樣,其根本就是一件政治道具,一件在某一特定時期實現本國利益最大化的工具。從1995年開始,克林頓政權時魯賓財長提出的強勢美元符合美國利益說法其實就是最好的注解。但是值得注意的是,強勢美元作為一個被頻繁提起的政策,其內容卻從來沒有被明確定義過。在強勢美元的政策框架下,美國貨幣當局也從來沒有採取具體措施賦予美元強勢。可見強勢美元政策所代表的無非是美國政府對美元走強的容忍態度,從而強勢美元既不能被稱為貨幣政策也不能被稱為匯率政策,而只是美國政府的一種態度聲明。從這個意義上來看,美國所謂的強勢美元政策與本世紀初日本政府每天例行的對外匯市場的口頭幹預似乎沒有什麼本質區別。克林頓之後政權變更,布殊雖然在口頭上繼承了這個口號,但實質上卻在執行著弱勢美元的政策。即便伴隨布雷頓森林體系的破滅,美國的貨幣美元依然成為世界上的計價基准貨幣,在國內同樣擁有著歷史上最大的市場,並且這個市場完全可以維持自給自足。購入任何物資都幾乎可以用美元來計算,換成外幣的必要性幾乎沒有。即使現在在統計上美元計價的貿易量有下降的趨勢,但在世界貿易中美元計價的貿易量所占的比率仍具有壓倒性的優勢。世界上唯一全球通用的貨幣,幾乎誰都知道只有美元。

    正是憑借著這份二戰以來積累起來的貨幣信用,美元的濫發行為也不斷加劇,其財政貿易雙赤字也以罕見的速度不斷飆升,在全球體系中儼然構成美國對外負債換國內提前消費的經濟模式,這不但為過去兩年中的全球惡性通脹埋下了伏筆,也為高杠桿條件下金融衍生市場泡沫破滅起到了推波助瀾的作用。而當其國內金融危機不斷顯現的時候,美國財長保爾森最後的殺手閒還是以擴大國債規模上限的方式變相讓包括中國在內的一眾國家債權人來為7000億美元的救市資金買單,而隨著全球降息浪潮襲來,相關投資的收益補償反而比之前更低,不得不令人產生雞肋的感覺。更令人可疑的是,在這次百年一遇的金融風暴面前,我們卻意外地發現美元居然出乎意料地發生了罕見的中期逆轉格局,當然我們可以將其歸結為市場風險偏好的結果,不過另一種假設也應該引起足夠的重視,那就是這會不會是美國在新一屆大選前,為配合這場拯救美國行動的一場匯率陰謀(可總結其為匯率操縱陰謀說)?

    雖然有人會說這完全是小人之心,或者根本就是不靠譜的事情,不過類似結論還是等待美國大選結果塵埃落定後再下判斷不遲。只是從目前看,以並沒有太多可比性的日本廣場協議之前車之鑒,繼續堅定2005年定下的匯改三原則主動、可控、漸進,仍是當下實現我們國家利益的重要准則。

  2. #2
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    除了索罗斯,谁敢说操纵。

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