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Thread: 投资经历,不可能替代

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    投资经历,不可能替代

    作者:独虎啸山林

    一、利弗莫尔的两个实战经历

    其一,1906年,利弗莫尔认为股市即将进入空头市场,在这个观念形成后,他就开始大力放空。但是市场在顶部反复折腾,几次反弹-止损-再进场,几个来回后,在真正的崩跌来临前,他就已经耗尽了所有的资本,破产倒下了。

    他在空头市场中看淡后市,但他太快放空了,没有把握好时机。

    他的方向正确,但操作错误。

    他看对了行情,但却破产了。

    利弗莫尔总结到:

    即使一个人在空头市场一开始,就正确无误地看淡后市

    最好也要等到确定没有引擎回火的危险时,才开始大量放空。

    其二,有一段时间利弗莫尔对棉花强烈地看涨,并形成了明确意见,认为棉花即将出现一轮很大的涨势。但是,就像常常发生的那样,此时市场本身尚未准备好。然而,他一得出结论,当即一头扑进棉花市场。最初以市价买进2万包,价格受到刺激稍做回升便很快回到原地,只得平仓;几天之后,该市场再度对他产生了吸引力。它在他脑子里挥之不去,他就是不能改变原先认为该市场即将形成大行情的念头。于是,他再次买进了20,000包。历史重演。他买完后市场跌回到起点。于是他平掉了自己的头寸,其中最后一笔再次在最低价成交。如此在六周之内重复操作五次,每个来回的损失都在2.5至3万美元之间。结果不仅累计亏掉了20万美元,更要命的是因此与100万美元的利润失之交臂。

    在经过多次打击后,他一气之下向自己的经理人下令,让其在第二天将棉花行情报价去掉。他不想到时候禁不住诱惑,再多看棉花市场一眼。可就在他去掉棉花行情报价、对棉花市场完全失去兴趣的两天之后,市场开始上涨,并且上涨过程一直持续下去,直至涨幅达到500点。在这轮异乎寻常的上涨行情中,中途仅仅出现过一次向下回落过程,幅度为40点。就这样,他失去了有史以来自己判断出的最具有吸引力、基础最牢靠的交易机会之一。

    对于这种令人郁闷的结局,他总结出了两个方面的基本原因。

    首先,没有充分耐心地等待价格行情的心理时刻,等时机成熟后再入市操作。

    事先他就判断,只有棉花的成交价上升到每磅12.5美分,才说明它真正进入状态,将向还要高得多的价位进发。事与愿违,他不曾有那份自制力去等待。

    其想法是,一定要在棉花市场到达买入点之前很快额外多挣一点,因此在市场时机成熟之前就动手了。

    结果,他不仅损失了大约20万美元的真金白银,还丧失了1,00万美元的盈利机会。

    按照本来的计划,他预拟在市场超越关键点之后分批聚集10万包的筹码,这个计划早就刻在脑子里。

    如果照计而行,就不会错失从这轮行情盈利200点左右的机会了。

    其次,仅仅因为自己判断失误,就纵容自己动怒,对棉花市场深恶痛绝,这种情绪和稳健的投机规程是不相调和的。

    他的损失完全是由于缺乏耐心造成的,没有耐心地等待恰当时机来支持自己预先形成的意见和计划。

    利弗莫尔总结到:谨慎选择时机是绝对必要的,操之过急则代价惨重。

    二,利弗莫尔留给我们的启示

    1, 要有足够的耐心,不要怕失去机会

    正如市场在适当时机会向你发出正面的入市信号一样,同样肯定,市场也会向你发出负面的出市信号――只要你有足够的耐心等待。

    "罗马不是一天建成的,"没有哪个重大市场运动会在一天或一周内一蹴而就。它需要一定的时间才能逐步完成发生、发展、终结的整个过程。

    就铜市而言,既然是一轮历史性的牛熊周期性转换,肯定需要一定的时间周期,而不可能那么轻而易举地完成整个转势过程。

    对于牛熊交替的复杂程度,市场上的许多投资者显然太过于低估了。

    在投机中一个害怕失去机会的人,就会错过机会!

    人性往往这样,太专注于害怕失去机会,就会忽略或不清楚自己需要怎样的机会,这时他处于期待状态中,而不是思考状态,故不知道不明了或忘记了自己等待的是怎样的机会,没有使自己处于一种局外观状态。

    在本轮行情中,那些一再坚持做空而损失惨重的投资者,其错误就在于太害怕失去"历史性抛空机会",因而过早地采取了所谓的"战略性抛空"。

    在市场不明朗,或自己看不懂,或市场表现总是与自己的判断相左或不合拍的时候,最明智的选择就是保持冷眼旁观,学会放弃和场外观望是期货投资的一种最高境界。

    尤其是要放弃哪些自己不能把握的,不属于自己的投资机会。

    目前的铜市依旧不明朗,高位振荡的大型楔形结构仍在延伸,我们应该怎么办?

    那就是等待,等待拐点的真正出现,等待熊市行情的来临和确认――以积极的心态去等待,如同一只狼一样,等待猛扑上去的机会成熟!

    2, 欲速则不达――铜市抛空重在时机的选择

    不少投资者总怕错过这轮10年一遇的大行情,一味地死做空,要么死抱着空头部位不放,不仅忍受着铜价高位反复的宽幅振荡的折磨,还要面对巨幅升水的无情蚕食;要么在低位赚钱不愿出来,到了高位又害怕创新高,被迫止损在振荡区间的顶部,赚钱的单子亏钱出来;要么来回挨耳光,不断地在止损。

    如此几经折腾,等到熊市真正来临时,我们或者已经被弄的筋疲力尽,没有勇气再进去抛空;或者账户上所剩无几,无力去抛空;或者是出师未捷身先死,在黎明到来前就光荣地倒下了。

    利弗莫尔有一段话说的非常形象,简直就是目前铜市投资者的心态表露和真实写照:

    "某人认为。。。将要出现一轮显著上涨或下跌行情,而且他的意见也是正确的,因为市场后来果然这样变化了,即便如此,这位仁兄也依然有可能赔钱,因为他可能把自己的判断过早地付诸行动。

    他相信自己的意见是正确的,于是立即采取行动,然而他刚刚进场下单,市场就走向了相反的方向。

    或许过了几天后,行情走势又显得很对路了,于是他再次杀入,但是一等他入市,市场就再度转向和他相左的方向。

    祸不单行,这一次他又开始怀疑自己的看法,又把头寸割掉了。

    终于,行情启动了。

    但是,由于他当初急于求成而接连犯了两次错误,这一回反而失去了勇气。

    也有可能他已经在其他地方另下了赌注,已经难以再增加头寸了。

    总之,欲速则不达,等到这个行情真正启动的时候,他已经失去了机会"。

    他还强调,如果你对行情形成了明确的看法,千万不要迫不及待地一头扎进去。

    要从市场出发,耐心观察其行情演变,伺机而动。

    如果你真的在那儿买进了,那么结局很可能是这样的,你等啊等啊,被折磨得疲惫不堪,早在行情发动之前就已经抛掉了原来的头寸,而正因为你是在较低的价格卖出的,你也许会悔恨交加,因此后来本当再次买进的时候,却没有买进。

    3, 牛市或熊市,并不能直接作为操作依据

    所谓牛市或熊市,只是价格运行的整体市场环境,只能提供我们对于大方向与市场背景的基本认识。

    做为一般投资者,我们能把握的或可操作的,大多是一些中级趋势或波段行情,很难做到以大势来作为入市依据,这就是分清趋势级别的含义。

    并非在牛市中就一味买进,而在熊市中就一定要做空。

    即便是在熊市中,一轮中级反弹照样可以令做空者招致灭顶之灾。

    因此,利弗莫尔在阐述市场趋势的时候,一般不使用"牛"和"熊"两个词,因为一旦在市场行情方听到"牛"或"熊"的说法,太多的人就会立即联想到市场将在一段非常长的时间里一直按照"牛市"或"熊市"方式运行。

    问题是,那种特色鲜明的大趋势并不经常发生――大约每4到5年仅有一回。

    因此,他宁愿使用"上升趋势"和"下降趋势"这两个词,它们恰如其分地表达了市场在一定时间内即将发生的情形。

    更进一步地,如果你认为市场即将步入上升趋势因而入市买进,几个星期之后,经过再次研究得出结论,市场将转向下降趋势,你会发现,很容易就能接受趋势逆转的事实

    反过来,如果当初持有市场处于明确"牛市"或"熊市"的观点,而你的观点又被市场证实,现在要转变思路就难得多了。

    4、 如果你怀着看跌的预期,就等到价格真正出现下跌趋势后卖出,如果你怀着看涨的预期,就等到价格真正出现上涨趋势后买进

  2. #2
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    学会了耐心的等待,等待入场点的到来

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