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Thread: 美元仍将保持核心地位

  1. #1
    Elder Analyst fxo8525's Avatar
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    Default 美元仍将保持核心地位

    近来在各种经济问题的共同影响下,人们甚至开始推测国际储备货币的格局是否潜在地发生变化。尽管有些人对此提出极端的见解,但是可以确认的是虽然其它货币将粉墨登场,逐渐发挥更大的作用,但是美元将继续保持其核心地位。

      过去的十年不仅见证了美元贬值,而且见证了欧元的成功发行和新兴国家的崛起。在1985年至1991年的美元贬值中,美元是唯一而且不可替代的储备货币。当时日本、德国和英国的经济规模远远小于美国,它们的金融市场也不发达,流动性欠佳。

      如今欧元区的经济规模已经与美国不相上下(如果按照市场汇率来计算,那么欧盟和美国的gdp在全球gdp中的比例都接近1/4)。它的金融市场发展深入,流动性很强(尽管在这方面还不能完全比肩美国),在全球贸易中的份额也相当可观。因此虽然美元作为全球经济中主导性货币的地位不可撼动,但是最终美元很可能将与欧元共享这种地位。

      在全球经济体系中,某些货币也发挥着辅助性的作用。例如由于中国经济的规模不断扩大,人民币的重要性也在与日俱增,并将成为国际性货币。不过这需要中国放开人民币的完全自由兑换、开放资本账户、完善金融市场并且保持稳定的低通胀率我们认为这些目前都是有望实现的。

      当前美元无论在国际交易还是储备货币方面都仍然保持着其主导地位。在2008年的第一季度,美元在央行国际储备中的比例接近2/3。在新兴国家的央行国际储备中,美元的比例平均达到60%,而且自2004年开始,这个比例几乎没有发生过变化。

      从长远来看,对美元资产和美元储备的需求将取决于全球的经济发展。例如,如果油价居高不下,那么石油出口国的经常项目顺差很可能会迅速攀升。如果这些国家希望通过主权财富基金等途径来利用这些顺差进行投资,那么由于这类工具的资产组合较之央行更加多样化,所以这方面对于美元资产的需求很可能会下降。不过我们利用模拟模型对此进行预测后得到的结果表明这种资产组合对美元的影响微乎其微。

      从总体上来说,全球各国都在向浮动汇率制转变,这表明随着时间的推移,央行国际储备的资产组合将更加多样化。不过在可预见的未来,美元仍将在国际储备中发挥核心作用。

      全球经济面对着多重全新挑战,这意味着人们需要利用创新的方法来解决这些问题。这一点在重建金融业信心的问题上表现得尤为明显。

      与此同时,通胀必须得到有效控制,所以人们应该将货币政策和汇率政策结合起来以确保万无一失地实现这个目标。然而不断放缓的全球需求使得这项任务亦愈发复杂,决策者必须在抑制通胀的同时警惕经济增长可能面对的风险。许多新兴国家的基本通胀率开始加速增长,经济活动继续迅速扩张,而且供应受到约束,所以它们需要进一步收紧政策。而发达国家则需要在经济复苏的同时及时进行调整。

      各国需要出台适宜的宏观政策和金融政策才能实现这个目标。不过影响经济调整的主要因素不仅包括政策行动。例如美国经济卓越的灵活性和其它国家的结构改革都有助于经济调整。正如参与多边磋商的国家承认的那样,全球各国必须共同承担起责任才能成功地完成经济调整,保护近十年来经济高速增长取得的突出成就。
    交易是1 件慎重的事情~~~

  2. #2
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    美林本周一将账面价值306亿美元的抵押贷款相关资产以67亿美元出售,该交易将在第三季度给美林带来57亿美元新的亏损。对于整个华尔街来说,这也是一个不祥的信号。

    投资者很快将目光转向美国和欧洲的多家银行机构,他们对手中大量类似的抵押贷款相关资产的计价仍远远高于美林的卖出价。可以预期的是,华尔街大规模的信贷损失和资产减记还将继续。

    Rosenberg承认,“我们低估了房市与信贷泡沫最终将会走多远。”

    他认为美国的经济正在衰退之中,而房屋和股票市场的持续资产紧缩会对商品价格产生影响,银行业正在进行的减记活动也对经济活动有抑制作用,这些都将拉低通货膨胀。

  3. #3
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    交通银行纽约分行总经理涂宏30日接受本报记者采访时说,第二季度美国各家银行资产减记都很高,接下来还将继续减记资产,因此现在还很难说美国的经济是否见底了,“我个人觉得还没有到底”。

    早些时候,人们普遍预计这场危机将在今年6月份见底,但最近一周已经有不少投行分析师改变意见,称危机可能要持续好几年。

    Rosenberg称,美联储的两任主席格林斯潘和伯南克自己创造了一个怪物——房屋与信贷市场的癫狂,“现在他们必须要把这个怪物消灭掉”,因此以研究大萧条著称的伯南克很可能进一步降息。

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