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Thread: 美元洗劫世界 中国发展战略如何选择

  1. #1
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    Default 美元洗劫世界 中国发展战略如何选择

    吴学军

      现代金融的奥秘

      现代社会的经济活动已经是实体经济与金融经济两个运动过程,他们有时独立,有时交叉交融,有时良性互动,有时剧烈冲突,形成了当今社会经济起伏跌宕、惊心动魄、光怪陆离的迷幻世界。

      货币的演变过程从物物交换、金属货币、金银到纸币,纸币也逐渐被电子货币所代替,从金本位的国际货币体系再到金本位的废除,现代货币已经演化为完全是以国家信用为担保的财富凭证。这样任何一个政府在理论上都有超过实体经济实际需要多发货币的可能。根据传统的定义,货币供应量包括现金和商业银行活期存款;在现代的意义上,货币供应量是一个国家某一时点上中央银行和金融机构所持有的货币和执行货币职能的金融资产的总和,并不只是我们通常知道的m0、m1、m2,还有m3、m4、m5

      传统的金融主体主要是商业银行,提供存贷款和结算业务,服务于实体经济并且依附实体经济而存在;而现代金融主体不仅包括了各种形式的银行,还包括证券、保险、信托、养老基金、投资基金、储蓄机构,甚至政府、所有组织和个人也成为金融主体。现代金融市场不仅服务于实体经济,而且已开始独立存在。现代社会的经济活动已经是实体经济与金融经济两个运动过程,他们有时独立,有时交叉交融,有时良性互动,有时剧烈冲突,形成了当今社会经济起伏跌宕、惊心动魄、光怪陆离的迷幻世界。

      现代金融的发展极大满足了社会各种机构和普通大众对财富追逐的欲望,所以参与金融的机构和人数愈来愈多,热情愈来愈大。而这正中了金融家或金融企业的下怀,他们为了迎合这种盲目的狂热,不断进行金融创新,提供愈来愈多愈来愈复杂的金融产品来满足公众对财富的渴望;或者反过来说,金融企业在发展自身的过程中丰富了金融内涵外延、创造了金融工具,结果诱导了社会对金融的积极参与。

      在中国,国有企业连年亏损的局面无法破解,但通过资本市场很快得到解决;国有商业银行坏账居高不下,到后来几乎濒临破产的边缘,但通过资本市场的转化,一下子变成了全球追捧的好企业。现代金融这些化腐朽为神奇的魔力让美国政治家和政府如痴如醉,他们玩转现代金融的结果是:可以在本国不进行污染环境破坏生态的生产活动就可以获取全世界的超额利润,更绝妙的是一旦有经济风险或经济衰退还可以让全世界来分担,现代金融业成为美国的支柱行业。难怪一个凯恩斯理论成为美国的国教,一个格林斯潘成了美国的神祗。

      美国通过过多货币的发行与现代金融的运用推动美国经济发展,将金融奥秘发挥到了登峰造极的程度。1929年经济危机过后,美国采用凯恩斯理论,通过发行过多货币推行财政赤字政策,用投资弥补社会需求不足;另外过多的货币导致了长期低利率,进一步刺激投资,增加就业,推动社会经济快速发展。1971年布雷顿体系解体以后,发行货币更无限制,虽然凯恩斯理论后来被弗里德曼否定后国家政策有些变动,但通过货币发行及推进现代金融发展仍是美国的主流政策,尤其是格林斯潘的宽松金融政策,使美国成功通过强势美元和现代金融剥夺了许多发展中国家的财富,化解或转移了或递延或分散了一次次美国经济衰退和危机。
    交易是1 件慎重的事情~~~

  2. #2
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    美元洗劫世界

      以美元主导的金融全球化带来的资本跨境流动,美国金融机构主导的各类金融创新使全球金融市场体系过度利用金融杠杆,削弱了新兴经济体宏观经济政策执行的有效性和对宏观经济的控制力,为美元诱发他国系统性金融风险、洗劫他国财富创造了制度性基础。

      人类的财富从实物、黄金、纸币,再过渡到信用货币,意味着世界性金融秩序已确立,世界经济已进入全球化进程。在这种情况下,谁控制了世界货币,谁就能支配世界经济。二战之后,美国挟强大经济实力,主导建立了布雷顿森林体系,使美元几乎成为唯一的世界货币,并确立了以美元为核心的世界金融秩序,通过对金融秩序的控制深刻改变了世界经济格局。不可否认,布雷顿体系形成及随后缔结的关税及贸易总协定,对战后稳定国际金融和世界经济发展起到了巨大的作用。但随着布雷顿体系的崩溃,美元开启了国际货币泛滥的历史。

      布雷顿体系的倒塌并未动摇美元的霸权地位,美元依然是全球几乎唯一的世界货币。即使在今天,各国官方外汇储备中,美元比重依然高达70%以上。而世界上绝大多数国家在布雷顿体系崩溃后,均采取了以美元为核心的货币体系,汇率钉住美元或与美元挂钩。布雷顿体系时期,美元作为国际货币,在享有国际货币利益的同时也承担了与黄金挂钩的责任,保证美元随时可以按照约定的比例兑换成黄金。而体系的崩溃,意味着美元失去了国际准公共产品的法定地位,但其世界性货币的地位并没有改变,这就使美元在享有国际货币利益的同时,却可以不承担相应的责任。人类由此进入了纯粹的信用货币时代。

      一国的货币是一个国家中央政府向全国提供的公共品。但作为国际货币的美元,则不是全世界的公共品,它仅仅是由美联储发行的对别国而言属于私人品的他国货币。作为国际货币发行者,按理说,美元的发行应该充分考虑其他国家对美元的需求,受到其他国家的经济与金融状况的制约,但事实上,这既不可能,也不现实。美联储在美元发行和执行货币政策方面更多地只从本国利益出发,有时甚至是有意通过货币政策的变化达成转移其国内经济和金融风险、变相洗劫他国财富的目的。尼克松政府的财政部长约翰康纳利就曾说过:“虽然美元是‘我们的’货币,但其错配及其造成的全球不平衡,可是‘你们的’问题。”

      美元洗劫世界,表现在几方面:一是向美国之外的美元持有者征收铸币税。铸币税是指一国因其货币为他国所持有而得到的净收益。当其他国家对美国出现贸易顺差的时候,其仅仅是用出口商品换来了一张张绿色的纸片,而美国并不需要为外国人持有的美元支付利息。美国经济学家Frankel指出:保守估计,外国人持有的美元至少占流通中美元总量的60%。照此估计,美国每年借助美元霸权向全世界征收的铸币税达到120亿美元。此外,外国中央银行和投资者持有的美国国债,美国支付较低的国债利率而形成的利差事实上也是铸币税的一部分。二是通过超发美元征收“通货膨胀税”,达到世界补贴美国的目的。美国政府可以不断发行货币,通过美元的不断贬值减少其对外债务。三是通过美元主导的货币体系和金融秩序,制造他国货币危机和金融危机,达到转移其国内经济问题和洗劫他国财富的目的。
    布雷顿体系崩溃后的几十年,是美元泛滥的几十年,也是美元通过不断地贬值和间歇性升值,制造其他地区货币和金融危机、转移其国内经济问题、洗劫他国财富的几十年。美联储的货币政策本质上是通过向穷人借钱给富人超前消费,为美国巨大的外部赤字提供低成本融资,使国际资本持续流入美国,这就像穷兄弟们勒紧裤带借钱给首富大吃大喝一样。

      布雷顿体系崩溃后的几十年里,西方发达国家并未发生大的金融危机,这是美元主导的货币体系很完善吗?不是。而是由于美元主导了国际货币体系以及相应的国际金融秩序,美国才能通过货币政策的变化将其国内的金融危机分散和转移。

      1970年代美元对马克,1980年代对日元,本世纪初对欧元的货币贬值,是美国借助于其盟国分担其国内经济问题的例证。由于这些国家或地区是美国的盟友,与美国存在着天然的经济政治相关性,它们在美国的压迫下,通过调整国内货币政策,使本国货币相对升值,帮助美国度过了经济危机。这些调整所引发的仅仅是货币危机,也就是汇率变动,并没有深入扩散到金融市场,并进而引起经济大幅衰退。这些调整本质上是西方世界主动对美元主导的国际货币体系和金融秩序的良性修复。美元通过相对贬值,增加了出口,减少了国际贸易逆差和政府赤字,维持了对西方发达国家有力的美元霸主地位。

      1980年代的拉美金融危机,1990年代的亚洲金融危机,则是以美元为核心的发达国家主导的金融体系洗劫新兴地区的过程,是西方发达国家经济危机转移的具体表现。研究表明,美联储短期内大幅度提高利率水平,收紧国际流动性,而美元因利率的提高,相对于这些国家货币的汇率大幅升值,是导致新兴市场金融危机最重要的外部因素。如1981年,美联储将3个月国库券贴现率提高到16%,带动欧洲货币市场6个月美元贷款利率上升到17%,导致墨西哥等拉美国家资本外逃、债务负担急剧加重,最终引发拉美债务危机。1994年,美联储连续6次提高贴现率,导致美元资本从墨西哥回流,最终引发1994-1995年的墨西哥金融危机。而东南亚金融危机也是在1996年美国将贴现率维持在5%的高水平后引发的。

      而以美元主导的金融全球化带来的大规模投机资本频繁快速跨境流动,美国金融机构主导的各类金融创新使全球金融市场体系过度利用金融杠杆,这不仅削弱了新兴经济体宏观经济政策执行的有效性和对宏观经济的控制力,更主要的是为美元诱发他国系统性金融风险、洗劫他国财富创造了制度性基础
    交易是1 件慎重的事情~~~

  3. #3
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    现在是大家投鼠忌器,任由美圆上下窜腾,要有鱼死网破的信念,靠内需来拉动经济,在90年代末就是这么干的,试探性抛美圆,做一个预先警告,首先要求美国自己得拿出主动的政策,不能这么弄完资源弄货币,弄完货币弄石油,不知道下次还谁倒霉,抛售美圆,不能让美国人主动贬值,到他们的底线,让他们自己承担

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