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Thread: 非农数据前瞻:就业人数是否进一步下降?

  1. #1
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    Default 非农数据前瞻:就业人数是否进一步下降?

    非农数据前瞻:就业人数是否进一步下降? 7月3日
    由Kathy Lien(首席战略分析师)撰写(Frank译)

    6月非农就业人数将于今日公布,但是由于美联储并不倾向减息,非农能对美元产生有意义的影响吗?

    此外,非农数据将于欧央行的新闻发布会同时上场,这就意味著今日我们看到的波动可能是不同寻常的。两因素可能彼此抵消影响,也可能形成合力对美元形成同向推动。

    如何交易非农数据

    非农数据因美国独立日假期而定于今日公布,且市场也将于北京时间周五凌晨零点後休市。

    交易非农数据非常困难,但是鉴于今日有两大重要事件风险 欧央行利率决议和非农,美元可能对欧元和日元出现不同的走势。美元/日元将是交易非农数据最好的货币对,因为它不大受欧央行新闻发布会影响。汇价已经盘整了3个交易日,试图突破。相反,欧元/美元对非农作出反应後可能急剧反转,因为市场开始关注特里谢的讲话。若汇价在两个方向出现100点的浮动,不要感到意外。欧央行的新闻发布会定于北京时间20∶30召开,但是特里谢真正开始讲话将等到20∶40或者20∶45。

    市场当前预期非农数据将表现疲软,因此非农就业人数下降不会使市场感到惊奇。当前的预期是非农就业人数下降6万。若非农下降接近9万,则市场将对2008年的加息预期产生强烈的怀疑,美元对欧元可能大幅下跌。若非农下降人数低于4万,则将意味著虽然劳动力市场表现差劲,但是还不是投资者猜测的那样糟糕,这可能利好美元。

    同时要关注欧央行的利率决议和欧央行的新闻发布会。若特里谢态度比预期强硬,暗示他们将不得不在今年加息超过25点,则美元对欧元将下挫,即使非农就业人数下降幅度低于预期。若特里谢对加息态度含糊其辞,欧元可能要遭殃。

  2. #2
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    非农就业人数可能下降10万吗?

    毫无疑问,非农预期将连续第六个月下降,但是我们认为非农实际下降幅度最大可能达到10万。在我们追踪的9大非农领先指标中(ism服务业指数将在非农之後公布),有8个显示就业人数急剧减少。金融和非金融部门大量裁员,过去一个月劳动力市场大幅恶化。花旗集团此前宣布他们4月减少了9000岗位,本月又称将在投资银行分部再次减少6000岗位,今年的裁员总额超过了1.3万。高盛也宣布再次裁员,而星巴克准备关闭600家业绩不佳的店铺,计划裁员1.2万。这些坏消息不断涌出,导致非农就业人口下降10万不仅是可能的,甚至是不可避免的。




    尽管对美国经济当前是否处于衰退中仍存有争议,但是不可否认的是经济运行表现正接近这一观点。因此,记住劳动力市场在过去经济衰退中的恶化程度是至关重要的。在过去三十年中,美国经济已经历了3次经济衰退,在每一次衰退中,就业人数的下降历时至少10个月。许多人认为,当前的经济下滑可能比本世纪初的衰退更严重,因为当前经济正承受著三重危机∶房地产危机、信贷危机和商品物价的飙升。因此非农数据的疲软要经历很长的一段时间。在过去三次衰退中,最大单月就业减少人数都超过了30万。



    过去三次经济衰退
    就业人数下降持续月数
    经历时间
    最大单月就业减少人数

    2001-2003
    15
    2001.3 2002.5
    -32.5万(2001年10月)

    1990-1991
    11
    1990.7 1991.5
    -30.0万(1991年2月)

    1980-1982
    17
    1981.8 1982.12
    -34.3万(1982年7月)

  3. #3
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    市场对6月非农就业报告的预期是什厶?

    非农就业人数变化∶预期-6万,前值-4.9万
    失业率∶预期5.4%,前值5.5%
    制造业就业人数变化∶预期-3万,前值-2.6万
    平均时薪∶预期0.3%,前值0.3%
    平均工时∶预期33.7,前值33.7



    在彭博社调查的79位经济学家中,最乐观的是美洲银行预期-2万,最悲观的是德雷斯登.克莱沃特投资分部预期-13万。所有受调查的经济学家均预期非农就业人数将下降,但是预测区间相当宽泛,显示非农数据後金融市场将有大量的波动。



    近乎所有非农先行指标也倾向认为就业人数将下降,惟一一个显示就业人数增长的先行指标是罢工人数的下降。

  4. #4
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    支持就业人数下降的观点∶

    ADP就业预估人数下降7.9万;
    Monster.com指数 度下降;
    Challenger报告显示失业人数增加46.8%;
    消费者信心创16年低点;
    失业初请人数4周移动平均值自37.6万升至37.82万;
    失业持续申请人数创下2004年2月以来的最高;
    Help Wanted广告持续下降;
    ISM制造业指数中的就业分项下跌。


    支持就业人数增加的观点∶

    罢工人数减少了8300人。


    市场的热点聚焦于美联储和欧央行

    劳动力市场面临的问题和食品、能源价格的持续上扬将最终影响消费者支出。非农数据对美元的影响将取决于其对美联储政策的影响。若非农下跌超过10万,则可能足以使美联储在今年保持利率不变。若非农好于预期,则可能显示劳动力市场不如想象中的那样糟糕,为美联储在第三或者第四季度上调利率留下灵活性。此外,投资者还需要关注欧央行表态。若特里谢表现比预期强硬,暗示他们将不得不在今年加息超过25点,则美元对欧元将下挫,即使非农就业人数下降幅度低于预期。若特里谢对加息态度含糊其辞,欧元可能要遭殃。

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