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Thread: 基本面分析法

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    基本面分析法
    基本面分析是风险市场中重要的分析体系之一,同其他分析方法一样基本面分析法在使用过程中也存在这种种误区,很多投资者使用基本面分析得出的结论与股票的实际走势大相径庭。问题处在哪里呢?下面我们通过国外专家的的视角来探讨一下基本面分析的原则和要点。我们先来看一看国外专家对基本面分析法的论述: 概 述 基本面分析法是一门经济行业与公司状况的研究,力求去决定公司股票价格。典型的基本面分析法集中分析公司财务报表中的关键数据以便决定股价是否合适。 我们认识到有些人会对有关技术分析法与基本面分析法在书中所阐述的原则产生争论,但这两条理论并不象人们所想的那麽完全不同。把技术分析法用于基本面数据图表,这是一个很普遍的做法。例如,用来比较利率趋势与债券价格变动。用基本面分析法去选择债券,然后用技术分析法取决定每笔交易的时间,这种做法很普遍。甚至那些强硬的技术派们也能从对基本面分析法的理解中得到好处。 阐 述 大多数的基本面信息集中在经济行业和公司数据上,分析一家公司的典型分析角度主要涉及以下四步: 1. 分析总体的经济状况。 2. 分析整个行业的状况。 3. 分析公司的状况。 4. 分析股票价格。 经济分析: 分析整体经济是用来决定整体条件是否对股市有利。是否有通货膨胀?利率会上升还是下降?消费者的消费状况如何?是否存在贸易逆差?银根紧缩还是充足?这些仅仅是基本面分析法要回答的一部分问题,都是用来测试整体经济条件是否对股市有利。行业分析: 公司所处的行业显然会影响其前景,如果他所处的行业不景气,即便是最好的股票也会成为二流的股票。因此,那些处在蒸蒸日上的行业的弱股会比处在不景气行业的强股抢手。公司分析: 分析过整个经济和行业的状况后,就要对公司的财务状况进行分析。因此公司的财务报告常常作为分析的工具。许多有用的比率可以从财务报表中计算出。这些比率主要有5类:获利比率,价格比率,流动比率,杠杆比率和效率比率。当作一个公司的比率分析时应把它们与同行中的其它公司相比较,以便找出正常情况是如何的。下面列出每一类中的典型常用比率: 净获利盈余:公司的净获利盈余是一个获利比率,用净收益除以总销售额。这一比率暗示了一美元销售额可为公司创利多少。例如,净获利盈余率为30%,暗示了1美元的销售额可创利0.3美元。 价格与每股净收益比率(P/E ratio)这一比率是用股票市价除以前四个季度的每股净收益得来得。 P/E比率表示投资者得到公司的每一美元的收入所要投入多少钱。例如,如果股票现在价格为20美元,前四个季度的每股净收益为2美元,那么P/E比率就为10($20/$2=10)。这表示你必须付10美元才能得到1美元的收入。当然,投资者对公司前景的预测决定了公司目前的P/E比率。普遍的做法是把同一行业中不同公司的P/E比率进行比较,如果其他的比率都一样,那麽,P/E比率低的公司更具有实力。 帐面每股价值:公司的帐面价值是一种价格比率,用总资产去除以发行在外的总的股份数。账面价值取决于会计方法与资产的寿命,帐面价值能够帮助判断出股价是高估了或低估了。如果股票的售价远远低于其帐面价值,这可能说明股价被低估了。 流动比率:公司的流动比率是用流动资产除以流动负债得来的.它表明公司目前的偿债能力.这一比率越高,公司的变现能力就越强.比如,流动比率高了,意味着如果将公司的流动资产变现将是流动负债的3倍. 负债比率:公司的负债比率是一种杠杆比率,同总负债除以总资产.这一比率用来衡量总资产中有多少是由负债产生的.例如,负债比率40%是靠负债的来的.负债具有两面性.在经济紧缩或利率上涨时,负债率高的公司可能会出现财务问题.但是,在经济繁荣时期,因为债务的成本较低,就会使公司利润上升. 存货周转率:存货周转率是一个效率比率,用销售成本除以存货。它反映出公司每年存货周转次数,从而反映出公司管理的效率。当然,这种比率很大程度上取决于行业性质。日用品连锁店的周转率会比商用飞机制造公司的周转率高很多的。如前所述,与同行业的各个公司比较比率是很重要的。 股票价格评估 考察完整体经济,行业,公司的状况和前景后,就要用基本面分析来检测公司的股价是评价正确,还是被高估或低估了。 几个评估模型已经开发出来了,以便判断一种股票的价值,其中包括有关预期股利现值的股利模型;有关预期收益的收益模型;及有关公司资产价值的资产模型。无疑,这些基本因素对股价起很主要作用。但是,如果你对股价的预测全是基于这些基本因素,你就有必要研究一下股票的历史,否则,被低估的股票依旧被低估。 点 评 此文是国外较权威的基本面方面的论述从中我们可以找到几个要点: 1. 基本面分析法是一个从宏观整体经济运行到微观公司运行情况的分析系统决不可以偏概全。我们很多投资者在做基本面分析时往往过分关注于公司的业绩忽视了行业分析。在2000年初的行情中应验了作者的那句话,那些处在蒸蒸日上的行业的弱股会比处在不景气行业的强股抢手。带有科技字样的股票无论业绩如何几乎都大幅飚升让很多基本面分析这大跌眼镜但它体现的同样是股市的规律。 2. 基本面分析法实现的手段是比较分析,在个股与行业分析中要进行充分的比较。基本面分析是试图找出最好的的那只股票,而不是业绩虽然不错但在同行业中只是一般的股票,只有这样手中的股票在市场中才有竞争力。比如2000年钢铁板块的启动过程中中期业绩0.19元的邯郸钢铁业绩还算可以但5月-7月的最大涨幅不过18%而中期0.267的莱钢5月-7月的最大涨幅高达154%(二者的业绩只差七分钱!)当然价格的涨跌还有很多因素但从中我们也可看出普通与最好这两个概念在股市中的反应是截然不同的。 3. 要结合市场的反应。这一点体现了国外投资者务实的一面也就是说基本面分析要结合技术面分析这样才能得出更为客观的结论。下面我们来看一看葛洲坝这只股票葛洲坝上市以来由最高价算已跌去了70%而同期大盘却上升了45%可见其下跌力度之强。从图形上来看无论是均线系统的向下发散还是价位强度的低位振荡都显示了此股票处于空头市场之中,但此股票的业绩97-99都在0.4元以上2000年也高于0.3元业绩也算不错。看来研究一下股票的技术走势也的确必要,不要再下跌趋势中买进股票否则被低估的股票依旧被低估! 现在我们终于知道同是基本面分析如果没有正确的掌握其基本的使用原则的话使用效果就会大不相同。希望投资者在以后的投资过程中深刻掌握投资精髓争取更大的回报。

  2. #2
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