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Thread: 机械化交易的先驱

  1. #1
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    Default 机械化交易的先驱

    艾迪。塞柯塔尽管在金融圈内名不见经传,但是他的成就确实可以名列当今最高明的交易员之一,1970年代初期,塞柯塔受雇于一家经纪公司,他在这段期间,开发出第一套代客户操作期货的电脑交易系统。这套系统获利能力颇高,但是该公司管理阶层的横加干预与猜忌,却使其功能大打折扣。这段不愉快的经验是促使塞柯塔决定自立门户的主宰因素之一。

      自立门户缔造佳绩

      塞柯塔自立门户之后,就用这套电脑交易系统为客户和自己操作。在这段期间。塞柯塔所获得的投资报酬率高得简直令人难以置信。例如他的一位客户在1972年投资他5000美元,到了1988年中,其投资报酬率达2500倍。就我所知,没有一位交易员能在这段期间获得如此高的收益。

      在着手写这本书之前、我根本没听过塞柯塔的名字。然而在我采访麦可马可斯的时候,马可斯却多次提到塞柯塔,并且强调塞柯塔对其交易事业颇多助益,在访问结束后,马可斯对我说:你知道吗?你实在应该去采访艾迪塞柯塔。他不只是一位了不起的交易员,更是一位天才。

      马可斯替我打电话约塞柯塔。我在电话中向塞柯塔说明纂写本书的主旨,于是塞柯塔答应我接受采访。

      塞柯塔是在家里从事交易的。他住在加州东部的大花湖(Lake Tahoe)畔。在采访之前,塞柯塔和我在湖畔散步。那是一个冷例的清晨,田园景致颇富诗意。塞柯塔的工作环境与我在华尔街简陋的办公室相比,简直有天壤之别,我心中不禁涌起嫉妒之意。

      塞柯塔的交易风格和我所采访的其他交易员迥然不同。他的办公桌四周并没有安装大排的报价机,事实上,根本连一部都没有。他进行交易之前,也只不过花几分钟操作其电脑程式而已。

      睿智敏锐观察入微

      在与塞柯塔的交谈中,我深深折服于他的睿智与敏锐,他好像总是能够从各种角度来观察事情。在谈分析技术时,他有如一位科学家(事实上,他拥有麻省理工学院电机工程学位),随手可从电脑中叫出他自己发展的电脑程式和所设计的图形。然而,当话题转移到交易心理时,他又立刻变成一位观察敏锐的行为学家。

      其实,塞柯塔最近几年确曾深入研究心理学。就我的观察,帮助人们解决切身问题的心理学,已经成为塞柯塔生活、分析以及交易不可或缺的要素。对塞柯塔来说,交易与心理其实是一体的两面。

      塞柯塔的成功不只限于交易而已。事实上,他已经找到自己的生活方式,而且懂得如何享受生活。

      问:你最初是如何与交易搭上线的?

      答:1960年代末期,我判断当时美国财政部在停止抛售白银之后,银价会上扬,于是我开了一个商品保证金交易帐户,等待这一天的来临。然而在这时候,我的经纪人说服我放空铜期货,导致我亏损。于是我又回到白银,坐等白银多头市场的来临。最后,这一刻终于到来,我开始买进白银期货,但是出乎意料之外地,白银价格却开始下跌。

      我起初简直无法相信银价会回跌,可是事实摆在眼前,不由得你不信。我因此对市场的互动关系与动作更加感到好奇。

      在那段期间,我读到一篇文章,讨论如何以机械式的趋势追踪系统在市场上致胜。我当时认为这种理论根本行不通,于是我设计了一套电脑程式来测试这种理论。结果,那篇文章所介绍的理论竟然证实无误。尽管直到今天,我还是无法确定我这一生真正需要的是什么,然而研究市场行情以及用资金来支持我对市场的看法,却是我最感兴趣的生活方式。不计酬劳投入交易行业

  2. #2
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    问:你第一个与交易有关的工作是什么?

      答:我第一个与交易有关的工作是1970年代初期在华尔街的一家经纪公司担任分析师。我被派到鸡蛋与小鸡期货市场部门工作。才刚进公司拥有提供交易意见给客户的权力,我感到洋洋自得。后来我写了一篇文章,建议投资人暂时不要涉足鸡蛋与小鸡期货市场,但是这篇文章遭到管理阶层的大肆挞伐.原因是这篇文章显然在阻止投资人进场。

      当时,我希望用电脑来进行分析工作。你要知道,在当时,电脑只不过用来从事计算工作的机器而已。而我对电脑的兴趣过于浓厚,最后竞导致电脑部门主管误会我要抢他的饭碗,于是对我的工作百般阻挠。我在这家经纪公司勉强待了一个月之后,便决定辞职。我的部门主管把我叫进办公室,询问我辞职的原因。我想这是他第一次有意和我讨论问题。

      我后来进入另一家经纪公司工作。这家公司当时正处于改组阶段,管理阶层尚未完全建立,我于是趁机在周末利用该公司的电脑测试交易系统。公司当时拥有一部IBM360电脑,而我大约花了半年的时间,以10种商品过去10年的资料,测试四种交易系统中上百种的操作规则。今天,这项工作用个人电脑大约只要花一天时间就够了。言归正传,经过测试,我证实趋势追踪系统的确可以运用在实际的市场交易上。

      问:既然你是在周末才进行交易系统的电脑测试工作,我想你实际的工作应该不是这个。你当时在该公司负责的工作到底是什么?

      答:我真正的工作是替路透社的电报机换纸,以及把电报机所传来的新闻贴到墙上。可笑的是,公司里根本没有几个会去看这些新闻,于是我干脆自己读这些新闻,并且把较重要的内容传送给经纪人。这项工作的好处之一是,我可以因此观察到许多经纪人的交易手法。

      问:我份工作听来根本就是充当公司小弟嘛,你怎么会愿意接受这样的工作?

      答:既然我已经决定要加入交易这个行业,就不会在乎工作内容与待遇。

      问:你为什么不留在原来的公司?至少你在那里还是一位分析师?

      答:因为那里的工作环境很难让我发挥。我不赞成管理阶层横加干涉分析师的工作,甚至在分析师主张目前不宜交易的时候对其施加压力,要求他们改变对客户的建议。况且,在那儿我根本就无法使用电脑来测试交易系统。开发大规模交易系统

      问:你在进入第二家公司之前,难道就知道他们会允许你使用电脑吗?

      答:我不知道。不过,该公司当时正在进行改组,在若干主管遭到解雇。我猜想,既然该公司有许多部门主管都出缺,管理阶层是无暇顾及到我使用电脑的事。

      问:你研究电脑化交易系统的工作后来进展得如何?

      答:最后,管理阶层终于对我的研究成果感到兴趣。我开发出第一套大规模电脑交易系统。

      问:你所谓的“大规模”是什么意思?

      答:这套程式后来经由公司数百名业务员推销到市场上,在其管理下的资金共有约数百万美元。在1970年代初期,这是一笔相当大的金额。

      问:你如何让管理阶层支持你的研究工作?

      答:他们与理察唐契安(Richard Donchian)相识,而他又是趋势追踪交易系统的先驱,因此,他们原木就具有以交易系统从事交易的观念。更何况电脑系统在当时算是一个新名词,在市场上也颇具有吸引力。

      问:你的交易系统在当时的表现如何?

      答:相当不错。但是,问题在于管理阶层无法完全信赖该系统所发出的指示。例如交易系统有一次在砂糖以5美分成交时,发出了买进的指令。但是管理阶层认为当时砂糖已经超买,因此不理会这个指令。然而砂糖价格持续上场,管理阶层于是决定只要砂糖价格下跌20点(100点为1美分)就买进。可是,砂糖价格仍然继续挺扬,管理阶层于是又改变策略,只要价格回跌30点,就立即买进。但是砂糖价格当时根本没有回档。最后砂糖价格上涨到9美分,而管理阶层直到这时候才相信这是多头市场,于是决定立即买进以免价格进一步扬升。到于结果,我想你也猜得出来,砂糖价格没多久就开始回跌。可是,管理阶层根本没有想到这是忽视交易系统所发出的指令,而犯下的严重错误。就是因为这项错误,才导致一笔原本可以大赚的交易变成大亏,而这也是我后来辞职不干的原因之一。

      问:你辞职的其他原因是什么?

      答:管理阶层要我增加交易系统所发出交易指令的次数,这样他们可以多赚些佣金。我向他们解释,这么做只会减低该交易系统的获利率,可是他们根本不在乎。客户态度攸关操作成绩

      问:你辞职以后到哪里去了?

      答:我只是离开公司的研究部门,而转到经纪部门发展。不过,两年之后,我又放弃经纪人的工作;而改做资金经理人。这样的转变,使我脱离以佣金为生的生活方式,而改以分享客户利润维生。我觉得赚取佣金是一种剥削客户,而且毫无生产性的谋生方式?

      问:你离开公司的研究部门之后,仍继续使用那套电脑化交易系统吗?

      答:是的。不过,该系统多年来已做过多次改良。

      问:你能谈一下你的操作成绩吗?

  3. #3
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    博宇说的太好了~支持~~

  4. #4
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    楼上灌水 当心被警告

  5. #5
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    都是自家兄弟~~

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