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Thread: 技术分析是什么?

  1. #1
    Piplet
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    Default 技术分析是什么?

    世界上最难参透的学问恐怕当属技术分析了。
    首先,技术分析不是自然科学,其表面上虽然有一整套概念明确的内容:比如曙光初现、黄金交叉、价量背离什么的,但是其皆不会象1+1=2这样有绝对标准的答案;
    其次,技术分析类的各种理论、技巧虽然都有比较严谨的体系和概念标准,但又不象学习诸如舞蹈、乐器、美术等只要你达到了各自标准的要求就可以毕业了掌握技术分析的熟练程度和因之赚钱的程度之间好象经常没有什么关系。
    学习技术分析有一点象学习围棋里的定式:定式本身是科学的、不会定式肯定下不好围棋;但若仅仅只知道定式本身的应对顺序而不了解应变要点、恐怕也是下不好棋的。
    由于股价波动是涨跌交替的趋势运动,所以、人们经常感到困惑的是:面对下跌,不知道其究竟属于局部的调整、还是属于整体熊市的开始。于是,当股价上升到一定程度以后、人们往往不敢介入该股;又由于人们普遍认同没有永恒的下跌、故当股价脱离高点有相当距离以后人们就义无返顾地大胆介入了。
    这就是为什么爱抄底的人比爱追高的人多很多的原因。
    问题出在99%的技术分析使用者都不掌握(甚至可能都不知道)关于目标测量的理论及其应用。若不能辅以目标测量,即使能对趋势作出判断、面对下跌行情也都将无所适从:因为大跌是从小跌开始的、而小跌是经常发生或存在着的。

    各行各业都有令人尊敬的大师级人物--所谓行行出状元是也,因为有标准、于是有楷模;惟有技术分析领域很难产生公认的鼎级人物:无它、标准不好定。
    无论用什么方法、对市场的预测都是无法做到精确的,技术分析以及对股市预测的最高境界是接近准确--即是依靠或通过平均准确率而取胜、不以百战百胜为招牌;但是,公众却无法接受或容忍偶像居然会必然地有出错的时候~!
    另一方面,由于股价不是涨、就是跌,于是好象人人都可以对其未来走势发表一下看法--谁敢说谁一定对或者一定错?!不象下围棋、下一步子落何处未必有基本范围--九段高手和业余三级的差别地球人都能看得出来,更何况真外行--所以没有谁会在此领域自遭其辱;股票就不一样了:我说明天会涨、你能100%地否定吗?我如果说明天可能会有反弹的机会、你就更难反驳了~:收市反弹叫反弹、盘中反弹也叫反弹由于明天如此不可确定、于是技术分析从此没有权威;由于明天不是涨、就是跌,于是仿佛也没有必要发现权威于是,技术分析也就变得越来越尴尬了。
    技术分析--进一步说是技术分析的应用--最难把握的一点是:它是一个动态的过程,是随着行情的变化不断修正分析思路和应对方略的过程,其无法一劳永逸--而人都会有疲倦或大意的时候。
    技术分析还不能象诸如跳水运动那样可以通过接近无休止地反复练习达到熟以至巧--并非不能,而是无用:你永远不可能遇上绝对一样的市场背景,所以你面对的总是全新的市场状况--尽管其最终都不过是简单地表现为涨和跌!

    技术分析是一个包括归纳、分析、排除、确认、比较、决策在内的完整的思维过程。

    对技术分析的普遍缺陷的讨论

    问:为什么技术分析总是事后解释是丝丝入扣、事前则成败参半?
    以k线理论为例:
    k线理论是以股价在单位时间(一般为日、周和月)的走势特征为研究对象的。比如对在该时间段以最低价开盘、最高价收盘且涨幅可观的就称之为大阳线,反之则为大阴线。其基本可以分为两大类:持续类和反转类。反转类的四大经典k线分别为黎明之星、曙光初现和乌云盖顶、穿头破脚。
    由于股价不是涨、就是跌,所以在由涨转跌的时候几乎注定会出现类似于乌云盖顶或穿头破脚这样的图况以及在由跌转涨的时候也几乎注定会出现类似于黎明之星、曙光初现这样的图况。问题出来了:真正转势的时候的确会出现k线理论所描述的转势信号,但是、是不是这些所谓的转势信号一经发生就一定或曰必然导致转势的结果出现?!
    答案是不容置疑的:8月23日的日k线就是标准的黎明之星、但仍未能就此成功地引导一轮上升行情;7月3日、7月12日的日k线也都是标准的黎明之星、但是后来的结果已经无须赘言了。
    切线也存在这个问题:行情有效突破某区间的时候当然也会突破某切线--但不容易证明在突破某切线以后是不是就一定意味着后市会涨、还是跌?!
    移动平均线也存在这个问题:什么单位时间的什么单位的均线和什么单位的均线之间发生金叉或死叉一定意味着后市会涨、还是跌--虽然伴随着行情由跌转涨或由涨转跌的过程中必然有形形色色的金叉或死叉。
    目标最重要!必须知道还有没有上升空间或曰上升空间还有多大
    这就是波浪理论的内容了~!

    底部确认和顶部测量(提纲)

    一、走出散户厅
    大屏幕上的行情是没有任何意义的,即孤立的股票价格不说明任何问题;有意义的是股价的比价关系--即股价在不同时间的不同位置。
    二、知道走势、了解趋势
    对股票价格变化把握的关键是势。势是客观存在的--打开任何一幅股票长期走势图、你都会很真切地感受到这一点;势也是稳定存在的--即它会在相当规模的空间里持续运行相当长的时间;势的存在还具有规律性--即我们可以对其事先感知或在事后第一时间对其予以确认。
    势在操作上的意义是:买正在上升的股票吧--因为它极有可能还会继续上升;不要抄底--因为底和腰的价位差别不大、但时间成本差别却会很大。
    三、必须采用经过复权处理的图表
    即图表上不能有因除权而人为留下的、不但没有指导意义反而会有误导嫌疑的跳空缺口。
    四、必要的分类
    以方向分类:正在上升的和正在下跌的;
    以性质分类:局部上升或下跌的和将要创新高或新低的;
    以位置分类:正在新低、在原历史低点附近、在腰部、在原历史高点附近、正在新高
    以形态分类:正在构筑(某形态)中、已经完成构筑、处于该(形态)的后果中
    (说明:这里的举例属于抛砖引玉,意在启发新股民了解对股票作分类研究的可能性和必要性以及分类基本原则和思路)
    五、关于底部和顶部的分类
    底部:新低点、原历史低点、局部低点、阶段低点
    顶部:新高点、原历史高点、局部高点、阶段高点
    关于底部形态的分类:V形底、弧形底、双底、多重底、头肩底
    关于顶部形态的分类:V形顶、圆弧顶、双顶、多重顶、头肩顶
    六、如何确认头肩底(道氏理论中关于势的确认和演变)
    1、从某历史低点启动有规模的反弹;
    2、反弹结束后再创新低;
    3、有规模的创新低后重返该某历史低点以上(大底筑成的第一信号);
    4、在重返该某历史低点以上后居然能继续上升至前度反弹的目标水平(大底筑成的第二信号)
    5、在可能的再度回落中居然能在该某历史低点附近止稳(大底筑成的第三信号)
    6、再度启动上升行情并放量突破前度反弹的最高点(头肩底确认!)

    【 作者:胖熊 时间:2002-10-22 21:30:44 】
    股票指数期货操作技巧及其风险防范(提纲)

    股票指数期货及其相关产品
    股票融资(俗称透资买卖)交易;
    股票融券(俗称卖空、做空)交易;
    股票指数期货 以期货的形式交易股票组合(即指数),它属于合同交易(不同于现在的股票交易属于现券交易);是按金--大约为合约金额的5%~20%--形式的交易(不同于平常的股票交易属于实盘交易);该交易存在时间上的约束(不同于股票交易属于无期限交易)。
    股票指数期货属于金融期货(外汇、债券、金融指数)的一种。

    股票指数期货涉及概念介绍:
    1、手数 指合同份数;
    2、保证金 指确保合同能正常履行的按金,一般为合约金额的5%~20%;
    3、合约月份 虽然在一般情况下投资者都从事现货月合约交易、但也可以做指定月份的合约交易。例如Z208意味着是到2002年8月份到期的合约代码。
    4、开仓/平仓 建立合约头寸叫开仓、了结合约头寸叫平仓。
    5、对冲 有三个含义:一是投资者的平仓行为,二是经纪商将在同一时间里不同投资者之间发生的合约数相等、方向相反的头寸直接在内部了结,三是指经纪商对不同投资者之间所有方向相反的头寸均按平仓处理(以降低保证金占用额)。
    6、止损指令 投资者为防范突发风险而采取的停损措施,当行情出现对其持有的头寸方向不利的情况时、其愿意按在第一时间出现的差于市价的价格平仓(也有用此方法开仓的)。
    7、盈亏计算 (点数差x每点点值-手续费)x手数。例如(以上证指数为例):
    在2245点做空、在2005点回补,共5手,假设25元/1点,手续费 100元/1手;
    [(2245-2005)25-100]5= +29500元
    8、交割 在最后交易日按现货价对未平仓合约予以对冲。
    9、升水/贴水 期价高于现价称为升水、反之为贴水。
    10、弃仓 由于行情突发导致投资者帐户上的保证金余额成为负值、投资者为逃避经纪商追缴保证金而逃匿。
    11、手续费 和股票交易的手续费收取方法不同;由于期货交易最终均要平仓,故其手续费在计算上不是按开仓价和平仓价来分别计算、而是按固定数收取--一般是在平仓时扣除。
    12、追加保证金/强行平仓 由于期货交易属于按金交易,当行情出现对投资者所持头寸方向不利的时候、其极有可能面临在极短的时间里(比如5分钟以内)其帐户内的所有保证金均损失饴尽的结局;经纪商为确保自身不致承担因上述结果而导致的风险(一般情况下、作为交易所只与经纪商--俗称会员--作结算、不理会具体的投资者-即客户-的资金情况,即当投资者出现保证金不足时、交易所将直接向经纪商追讨保证金),一般都规定当每手保证金少于**元时,经纪商有权或通知投资者补足保证金、或在自己认为有必要的情况下直接将保证金不足部分的持仓予以代为(强行)平仓,由此产生的一切损益概由投资者承担--经纪商并拥有向投资者追索因无法及时强行平仓而代投资者垫付的资金部分。

    股票指数期货的操作过程(与普通股票交易相似)

    1、单独开户、单独存取保证金、单独核算盈亏;
    2、有电话落单、柜台交易、电脑下单等多种形式;
    3、确定合约月份(一般在每月25日以前均从事当月合约交易、25日以后从事下一个月份的合约 交易)、交易方向(看涨或看跌、俗称做多、做空)和交易手数。
    4、动态地掌握可用保证金的变化情况、以避免因行情在短时间发生异动而出现持仓保证金不足的情况。
    5、平仓。

    股票指数期货的基本操作技巧

    1、从事指数期货交易首先是为了规避长期持有股票现券的市场波动风险,因此在操作上的传统做法是在择高沽空指数的同时、继续持有现券。此做法俗称风险对冲。
    2、在操作上还应坚持完全等值原则,即所持有的期货合约量与所拥有的现券市值相等。
    3、风险对冲的必然结果是在对冲期间期货合约和所持现券必有一方会有一定的损失,故衡量损失的标准是:持有期货合约所产生的盈利有没有减少持有现券的损失、持有期货合约所产生的亏损有没有超过所持现券新升值的部分。只要整个投资组合持续对自己有利、就不得随意改变组合结构。

    国际主要股票指数期货品种介绍

    香港恒生指数期货
    保证金 90000港元/1手
    点值 50港元/1点
    最小跳动点 1点
    合约月份 1--12月
    交易制度 T+0

    对我国推出指数期货交易的初步探讨

    由于指数期货交易的推出在我国历史上是首次,必然存在以下之不足:
    1、缺乏有经验的宏观决策者和行业管理者;
    2、缺乏有经验的一线从业人员;
    3、缺乏高素质的分析人员;
    4、最严重的是:自上而小皆没有亲历过的真实的感觉。
    影响和后果
    1、在相当程度上将导致股价波动的异常活跃--尤其是下跌将变得无所顾忌;
    由于有了做空机制、主力不再必须依靠单一的拉升股价作为创造利润的唯一方式,其亦可以通过诸如买进看跌期权的方式打压出货而不致蒙受计划外损失。其直接导致的后果是散户将逐渐被逼出局--或加盟有实力的开放式基金(证券营业部的总数将因此而出现大规模压缩)。
    2、可以促进理性投资、推动证券市场的良性发展
    指数期货交易以及相关的多种交易形式的推出将令庄家操纵市场的风险增大(例如象0008冲击100元这样的走势发生后、不排除遭致其他机构联手融券沽空迫其崩盘而渔利);市场变数增多的后果之一是制约妄动。(从百多年来只出了一个索罗斯以及巴林银行事件上可以感知这一点)
    3、为进一步拓展其他金融产品投资渠道起练兵作用
    股票交易仅仅是投资金融产品的渠道之一,由于我国市场经济的历程还很短、绝大多数投资者还没有机会接触到其他如外汇期货、国债期货(曾经的出现属于昙花一现)、期权交易、远期合同交易等多种组合形式的投资机会,故指数期货交易的推出可以帮助投资者了解和掌握多种组合形式的投资技巧;对于证券经纪机构而言、这也是训练和培养业务骨干的机会。

    指数期货交易的投资风险和经纪风险

    投资风险
    1)期货的最大特点是无论涨与跌、均对一半的投资者有利;因此、其在各种时间单位的波动将比以前剧烈得多,由此加大了投资者对行情判断的难度和持仓信心上的心理压力。
    2)影响指数变化权重较大的股票将被主力格外关照,从事该股票交易的风险将加大。
    3)假如诸如融资、融券、期权等都能推出,行情变化将变得更为复杂--但也可能更趋于理性。
    经纪风险
    今后不排除会形成单纯指数期货投机群体、这将加大证券(经纪)公司的风险监控难度。
    作为大客户、其有可能提出以现券作抵押融资来作指数期货交易。一般说来,假如其目的是为了作风险对冲、经纪商应给予鼓励和支持;但是,其若是用于投机、则可能产生双倍的风险。
    经纪风险主要体现为保证金监控风险。由于尚不知道今后将实行什么模式的运作(如是否引进庄家制、主做市商制度;是在现有的证券交易所开展运作、还是单独成立类似于恒指交易那样的独立的运作机构--以及该机构究竟是不是真正意义上的非盈利机构;还有诸如交易透明度、风险监控机制等一系列问题),故作为证券公司应该未雨绸缪、将建立自己的交易风险监控机制置于首位:包括保证金动态预警、敞口头寸动态预警、市场整体风险评估等。
    此外,如果在合约的设计上甚至在整个交易的运作上存在漏洞、不排除出现系统性风险(比如在技术上如果存在无法强行平仓的现象、将会导致经纪行业出现灾难性崩溃).

  2. #2
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