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Thread: 外汇基本面分析

  1. #1
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    外汇基本面分析

    一、基本面分析的定义


    基本面分析是基于对宏观基本因素的状况、发生的变化及其对汇率走势造成的影响加以研究,得出货币供求关系的结论,以判断汇率走势的分析方法。研究对象包括经济、政治、军事、人文、地理、突发事件等各方面。一般用以判断长期汇率变化的趋势。在某些书籍中,将基本面分析只定义为对经济因素的分析是片面的。
    由基本面分析得来的汇率长期发展的趋势较为可靠,并具有提前性。但其缺点是无法提供汇率涨跌的起、止点和发生变化时间。并且在一些时候,汇率的变化并不是严格遵从于基本面的变化。因此,对于基本面的分析一定要结合技术面以及市场心理等因素进行研究。


    二、影响汇率的主要因素


    1. 政治局势:国际、国内政治局势变化对汇率有很大影响,局势稳定,则汇率稳定;局势动荡则汇率下跌。所需关注的方面包括国际关系、党派斗争、重要政府官员情况、动乱、暴乱等。
    2. 经济形势:一国经济各方面综合效应的好坏,是影响本国货币汇率最直接和最主要的因素。其中主要考虑经济增长水平、国际收支状况、通货膨胀水平、利率水平等几个方面。
    3. 军事动态:战争、局部冲突、暴乱等将造成某一地区的不安全,对相关地区以及弱势货币的汇率将造成负面影响,而对于远离事件发生地国家的货币和传统避险货币和汇率则有利。
    4. 政府、央行政策:政府的财政政策、外汇政策和央行的货币政策对汇率起着非常重要的作用,有时是决定作用。如政府宣布将本国货币贬值或升值;央行的利率升降、市场干预等。
    5. 市场心理:外汇市场参与者的心理预期,严重影响着汇率的走向。对于某一货币的升值或贬值,市场往往会形成自己的看法,在达成一定共识的情况下,将在一定时间内左右汇率的变化,这时可能会发生汇率的升降与基本面完全脱离或央行干预无效的情况。
    6. 投机交易:随着金融全球化进程的加快,充斥在外汇市场中的国际游资越来越庞大,这些资金有时为某些投机机构所掌控,由于其交易额非常巨大,并多采用对冲方式,有时会对汇率的走势产生深远的影响。如量子基金阻击英镑、泰珠,使其汇率在短时间内大幅贬值等。
    7. 突发事件:一些重大的突发事件,会对市场心理形成影响,从而使汇率发生变化,其造成结果的程度,也将对汇率的长期变化产生影响。如911事件使美元在短期内大幅贬值等。


    三、主要的经济指标解读与公布时间


    由于美圆在外汇市场中的地位,以及绝大多数的外汇交易都是以美圆为中心的交易等原因,美国的经济数据在汇市中最为引人注目。以下是一些重要经济指标的理论上的观察方法和结论,但在实际运用中情况会复杂得多:


    就业报告
    [定 义] 就业报告包括失业率(Unemployment )及非农业就业人口(Nonfarm payroll employment )。
    [公布时间] 美国于每个月第一个星期五公布前一个月的统计结果。
    [制作方式] 就业报告的内容来自家庭调查(Household Survey)与机构调查(Establishment Survey)两份独立的调查资料。 其中家庭调查资料是由美国普查局(Census Bureau)先作当期人口调查(Current Population Survey),然后劳工统计局(BLS)再统计出失业率。而机构调查资料又称薪资调查(Payroll survey),是由劳工统计局与州政府的就业安全机构合作汇编,根据的样本包括约38万个非农业机构。
    [数据解读] 由于公布时间是月初,一般用来当作当月经济指针的基调。其中非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。 失业率降低或非农业就业人口增加,表示景气转好,利率可能调升,对美元有利; 反之则对美元不利。

    个人所得(Personal Income)
    [定 义] 个人所得(Personal Income)代表个人从各种所得来源获得的收入总合。个人所得报告中尚包括:个人支出与储蓄的资料。
    [公布时间] 每月的第四个星期。
    [统计方法] 由美国商务部经济研究分析局负责搜集,资料来源包括﹕工资或薪水资料(得自劳工局或各行业工会)、社会福利资料(得自社会福利管理局和退伍军人管理局﹚和股利收入资料(来自随机抽样的公司股利分配调查)。
    [数据解读] 个人所得提高,代表经济好转,而个人消费支出可能会增加,当其它经济数据开始出现连续性成长,因个人所得与消费支出大于预估值的话,市场可能会预期美国联邦准备局将提高利率,对美元偏向利多。

    消费者物价指数(CPI)
    [定 义] 以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针。
    [公布时间] 每月第三个星期。
    [制作方式] 目前美国的消费者物价指数是以1982年至1984年的平均物价水准为基期,涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、娱乐、其它等七大类,364种项目的物价来决定各种支出的权数。
    [数据解读] 讨论通货膨胀时,最常提及的物价指数之一。消费者物价指数上升太多,有通货膨胀的压力,此时中央银行可能藉由调高利率来加以控制, 对美元来说是利多。不过,由于与生活相关的产品多为最终产品, 其价格只涨不跌,因此,消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情。

    消费者信心指数

    消费者信心指数主要是为了解消费者对经济环境的信心强弱程度,反映消费者对经济的看法以及购买意向。
    报告中既包括消费者对经济现状和就业市场的评价,还包括对未來经济和就业市场的预期,以及有关家庭收入情况和是否计划购买房子、汽车等消费品的问题。透过抽样调查,反应消费者对目前与往后六个月的经济景气、就业情况与个人财务状況的感受和看法。在美国,由经济咨商会的消费者研究中心委托全国家庭看法公司每月对全美约5000个家庭进行调查后,得出统计数据。该调查从1969年年初开始。
    受访者主要会被问到对目前经济景气情况、目前就业情况的感受,作出很好、普通或不佳的看法,同时对于六个月后经济景气情况、六个月后就业情况、以及六个月后收入等问题,表明认为会更好、与现在相同或更差的看法。对各个问题不同看法比例增减变动的趋势是观察重点。该指数以1985年为基期。

    与密西根大学消费者信心指数相比,经济咨商会的消费者信心指数的波动性更大,这也降低了该指数作为消费者态度晴雨表的可靠性。环境因素中,以劳动市场状況与股市表现对消费者信心指数的影响力最深,消费者对两者有较敏感的反应。

    在经济循环中,消费者信心指数被视为经济强弱的同时指标,与目前的景气状況有高度相关性。分析表明,该指数与消费者支出的相关性较弱,而与经济状况的落后指标失业率有较强的负相关关系。

    股市投资人偏好向上增长的消费者信心指数,因为其代表着消费者有较强烈消费商品与服务意愿,有利经济扩张。债市投资人则偏好向下减少的消费者信心指数,因为其代表着消费意愿不强,经济趋缓的可能性提高。美元汇率通常从联储寻求暗示,若消费者信心上升,则意味着消费增长,经济走强,联储可能会提高利率,那美元就会相应走强。

  2. #2
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    汇率长期发展的趋势较为可靠

  3. #3
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    基本面分析得来的汇率长期发展的趋势较为可靠

  4. #4
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    我更注重技术面的分析! 我觉得基本面的东西会体现在技术中

  5. #5
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    还有心理分析很重要 特别是大多人

  6. #6
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    是的,基本面分析是基于对宏观基本因素的状况、发生的变化及其对汇率走势造成的影响

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