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Thread: 美国经济真的衰退了!

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    Default 美国经济真的衰退了!

    美国经济真的衰退了!2008-03-03 16:50 在你面前有两篮子苹果,每个篮子里都有10个苹果。一篮子10个全是好苹果,所以卖价比较高。另外一篮子中有8个好苹果,2个坏苹果,卖价低。但经过店主包装后,那篮有两个坏苹果的看上去和那一篮有10个好苹果的差不多,你会选择要哪一篮呢?聪明的消费者会倾向于价格低的那篮子苹果。于是,美国经济衰退了。
      美国经济已进入经济衰退初期! 什么是经济衰退,简单地说,连续两个季度的国内生产总值(gdp)负增长。
      很多人并未察觉,只是把它当成一个普通的经济增长中的缓冲。但事实上可以说,美国经济不但进入了衰退期,而且还将进入一个较深的衰退期,它比以往的衰退期更为厉害,可能仅次于上世纪20年代的大萧条。在这样的情况下,美国联邦储备局将继续减息动作。今年将从4.25%减到2.5%。不过这些减息措施是否能把美国经济带出衰退期,大家拭目以待。
      美国经济一直是相当坚挺,可以说是一个不倒翁经济。从1991年开始,美国经济就没有进入过衰退期(在2000年时比较接近)。
      不倒翁经济主要是由于广大的消费群体支持着。美国有一个庞大的信用体系,大多数美国人买东西都是靠借贷。但最重要的借贷还是房子。
      911发生后,美国经济出现了一个季度的gdp负增长。当时,为了快速使经济复苏,美联储大幅降息,注入流动性。由于当时股市低迷,他们寄希望于房地产,而次级债可以提升消费者的购买力。2000年以来,一些政治家为了获得选举成功,在演讲时不惜承诺,让每个美国人都拥有自己的房子。诺言不但被实现了,而且变本加厉:只要凭良好的信用历史,人们买房子不再需要首付,并且在前两年里也不需要付利息。次级债演变到后来,消费者无需提供任何良好信用史的证明,即可以取得贷款。
      恶果终于爆发。去年七八月份,2年的无息贷款还款期到了。开始偿还贷款时,很多人由于无力承担被赶出了自己的家。截至目前,大概有21%的次级债已经有91天的拖欠。流当率(由于贷款人还不出欠款,银行收回房产)直线上升。银行由于次级债消费带来的坏账金额,一下子冲到历史最高,并且继续上升。这样的恶果甚至波及到了正常房贷利息。
      次级债危机主要是因为投资者没有把信用分析做一个好的估量,也不知道真正存在的风险有多大。当贷款公司贷进这些次级债后,把它们卖给大型的金融机构,这些金融机构把它们和一些优质的、风险小的金融产品打包在一起。经过一个所谓的结构性投资,将这些次级债的风险似乎分摊到了其他信用好的项目中,因而包装出一个所谓的产品,而且达到所谓的低风险标准,再卖给银行,满足银行对低风险、相对高收益产品的需求。正如本文开始的苹果的例子,聪明的消费者会倾向于价格较低的混着好坏苹果的篮子。
      这些复杂的结构金融产品,很难准确地估价它其中掺杂的真正价值,用苹果的例子来说明,当消费者发现,只有两个坏苹果的一篮子苹果,其中坏掉的苹果里面有虫子,而虫子会爬出来去咬好的苹果,那这篮子苹果到底值多少钱?谁也说不清。当它无人问津时,它便一文不值!
      因此,当投资者对次级债失去信心,对所有的信贷产品从降低信心到失去信心,这些信贷产品便没有了市场。银行也只能用自己的财产来弥补信用市场的需求,进而导致银行账面上的巨大损失。
      从一些数据中可以看出,次债影响普通消费者的情况已经发生。每次美国的失业增长率达到50个百分点以上时,经济都会步入衰退。去年的12月底,美国的失业增长率是60个百分点。这也是一个很好的证明:这个衰退可能是有史以来最大的,仅次于上世纪20年代美国经济危机。
      而这些将会如何影响中国呢?
      有人说,它只会带来0.5%的影响。我们的解释是,美国已成为中国第三大贸易伙伴。中国第一大贸易伙伴是欧盟,第二大贸易伙伴是日本。我们的预测是,欧洲反馈给中国的影响和美国最多相差6个月。日本则时间更短。也就是说,如果这个季度进入衰退期,欧盟应该在6月份爆发它的影响力。对中国来说,这也是一个大挑战。

  2. #2
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    次债影响普通消费者的情况

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