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Thread: 摩里斯的原则和策略

  1. #1
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    Default 摩里斯的原则和策略

    安家于马里兰州巴尔的摩市的普赖斯科技基金是美国近年来表现最佳的基金之一。它在盈利表现、稳定性和服务质量上均获得好评。
    奇普摩里斯1987年加盟普赖斯,1991年荣任基金经理。摩里斯称基金的成功归功于它分散投资的原则。该原则规定基金投向任何领域的资金均不得超过基金总值25%的额度。当别的科技基金或者专著于计算机行业,或者投身于医疗保健领域,或者局限于电子通讯业界,普赖斯则把基金资产广泛分布到技术产品的各个门类中去,包括医疗保健、无线电、电子软件、半导体、通讯和数据服务等领域,而每个领域的资产分布都在基金资产的15%上下。
    正是他的分散投资做法使它得以跻身全美最稳定的专业基金。虽然这种分散可能使普赖斯科技基金失去在季度或年度盈利前十名的地位,但分散资金可以平抑成绩的波动。稳定性是基金管理者的首要目标,更可能成为该基金的持久品质。
    摩里斯是一位积极的基金经理人。他从不怯于买进卖出股票以保证基金走在成长趋势的潮头。他掌管的投资组合的年更新率为130%。他努力使基金至少85%的资产投资在股市中,同时不断调整投资对象的组合情况。他惯常投资在那些小型公司的股票。当它们看起来被严重低估并即将攀升时,他大量买进;当这些股票涨得过高时,他卖出,然后转移到更加稳定的股票,并逐渐增大现金头寸。正常情况下,中、小型公司的股票占据了基金的大部分资产。
    他的基本策略是在市场表现不佳时,尽量关停损失;而在市场表现可人时,抓紧时机尽快赢利。抓住少有的机会在短期内使基金迅速增长,借以提高基金的长期表现,是摩里斯重要策略的一个方面。1990年底,伊拉克入侵科威特,股票市场大跌。摩里斯把握基金,冲入市场,大量吃进那些濒临破产的低线小公司股票。1991年的头一个季度,股市开始回升,基金立时增值45%。
    摩里斯认为保持流动非常重要。为了时刻处于领先科技的前沿,必须随时选择并利用机会。投资于大名鼎鼎的通用电器或惠普公司可能很容易,但如果准备工作充分,确切无误地掌握小公司的基本情况,投资于生产单一产品的优秀小公司是普赖斯科技基金更加乐意做的事情。
    他们在投资组合中平均持有40至50种不同的股票。这样较少的品种使管理上较为灵活。1994年时,普赖斯科技基金的资产净值已经超过5亿美元,摩里斯仍然选择同样的方法,以使投资组合保持在易于管理的水平。
    在1989年至1994年之间的五年里,普赖斯科技基金高速增长,提供了高达156%的回报。如果在1989年投入1万美元于该基金,到1994年即增长为2.04万美元,年均收益率为20.5%。该基金成长也非常稳定,五年内每年的表现均优于道琼斯工业平均指数。表现最差的年份是1990年,下降1.3%,但仍比同年下滑4.3%的道琼斯指数表现出色。表现最佳的年份是1991年,这一年它跃升60.2%,而道琼斯指数只增长20.3%。

  2. #2
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