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Thread: 道氏理论入门(一)

  1. #1
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    Default 道氏理论入门(一)

    浪潮、波浪及涟漪

            一位海滨的居住者在有海潮来临时,也须将采用让一个来临的波浪推动在海滨中一只木桩到

          其最高点的方法来确定海潮的方向。然后,如果下一个波浪推动海水高出其木桩时,他就可以知

          道潮水是在上涨。如果他把木桩改换为每一波浪的最高水位记号,最终将会出现一个波浪在其上

          一记号处停止并开始回撤到低于这一水平,然后他就可以知道潮水已经回转了,落潮开始了。这

          样,事实上就是道氏理论定义的股市趋势。

            浪潮、波浪及涟漪的比较在道氏理论最早的时期就已开始了。并且更有可能,大海的运动对

          道氏理论也有一定的启发。但是,这一比喻也不能走得太远,股市中的浪潮与波浪远不如大海的

          浪潮与波浪那样规则。用以预测每一次浪潮及海流的准确时间的时间表可以提前制作,但道氏理

          论却不能对股市给出一个时间表。以后我们还将回到这一比喻的某些地方,但现在我们将接着讨

          论道氏理论其余的要点与规则:

            1.平均指数包容消化一切(除了上帝上帝的行为)因为他们反映了无数投资者的

          综合市场行为,包括那些有远见力的以及消息最灵通的人士,平均指数在其每日的波动过程中包

          容消化了各种已知的可预见的事情,以及各种可能影响公司债券供给和需求关系的情况。甚至于

          那些天灾人祸,但其发生以后就被迅速消化,并包容其可能的后果。

  2. #2
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    2.三种趋势——“市场”一词意味着股票价格在总体上以趋势演进,而其最重要的是主要

          趋势,即基本趋势。它们是大规模地上下运动,通常持续几年或更多的时间,并导致股价增值或

          贬值20%以上,基本趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的次等趋势——当基本趋势暂时

          推进过头时所发生的回撤或调整(次等趋势与被间断的基本趋势一同被划为中等趋势——这是接

          下来的讨论中用到的一个很有用的术语)。最后,次等趋势由小趋势或者每一的波动组成,而这

          并不是十分重要的。

            3.基本趋势——如前所述,基本趋势是大规模的、中级以上的上下运动,通常(但非必然

          )持续1年或有可能数年之久。只要每一个后续价位弹升比前一个弹升达到更高的水平,而每一

          个次等回撤的低点(即价格从上至下的趋势反转)均比上一个回撤高,这一基本趋势就是上升趋

          势,这就称为牛市。相反,每一中等下跌,都将价格压到逐渐低地水平,这一基本趋势则是下降

          趋势,并被称之为熊市(这些术语,牛市与熊市。经常在一些非严格场合分别用与各种上下运动

          ,但在本书中,我们仅把它们用在冲道氏理论出发的主要或基本趋势的情形)。

            正常情况下——至少理论上是这样——基本趋势是三种趋势中真正长线投资者所关注的唯一

          趋势。他的目标是尽可能在一个牛市中买入——只要一旦他确定它已经启动——然后一直持有直

          到(且只有到)很明显它已经终止而一个熊市已经开始的时候。他认为,他可以很保险地忽视各

          种次等的回撤及小幅波动。对于交易人士来说,他完全有可能关注次等趋势,在本书后面的章节

          中将会发现可能因此而获利。

  3. #3
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    4.次等趋势——这是价格在其沿着基本趋势方面演进中产生的重要回撤。它们可以是在一

          个牛市中发生的中等规模的下跌或“回调”,也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或“

          反弹”。正常情况下,它们持续3周时间到数月不等,但很少再长。在一般情况下,价格回撤到

          沿基本趋势方面推进幅度的1/3到2/3。即是说,在一个牛市中,在次等回调到来之前,工

          业指数可能稳步上涨30点,其间伴随着一些短暂的或很小的停顿,这样在一轮新的中等规模上

          涨开始之前,这一次等回调可望出现一个10~20的下跌。然而,我们必须注意,这个1/3

          ~2/3并不是牢不可破的,它仅仅是一种可能性,大多数次等趋势都在这里范围之间,许多在

          靠近半途就停止了,即回撤到前面基本趋势推进幅度的50%。很少有少于1/3的情况,但有

          些几乎完全看不出回调。

            从而,我们有两个标准用以识别次等趋势。任何与基本趋势方向相反、持续至少三个星期并

          且回撤上一个沿基本趋势方向上价格推进净距离(从上一个次等趋势的末端到本次开始,略去小

          幅波动部分)至少1/3幅度的价格运动,即可认为是中等规模的次等趋势。尽管这样,次等趋

          势经常令人捉摸不透。对其识别、确定其开始并进一步发展的时间等,对道氏理论的追随者来说

          都是最困难的事情。对此我们还将在以后加以讨论。

            5.小趋势——它们是非常简短的(很少持续三周——一般小于6天)价格波动,从道氏理

          论的角度来看,其本身并无多大的意义,但它们合起来构成中等趋势。一般的但并非全是如此,

          一个中等规模的价格运动,无论是次等趋势还是一个次等趋势之间的基本趋势,由一连串的三个

          或更多的明显地小波浪组成。从这些每日的波动中作出的一些推论经常很容易引起误导。小趋势

          是上述第三种趋势中唯一可被人为操纵的趋势(事实上,尽管这仍然值得怀疑,甚至在目前的情

          况下他们可能为有意操纵到很重要的程度)。基本趋势与次等趋势不能被操纵。如果这样做的话

          美国财政部的财源都会受到限制。

            在我们接下去讨论下一个要点之前,花一点时间进一步说明上述三种趋势,我们用大海的运

          动与股市的运动进行对比。主要是趋势就像浪潮。我们可以把一个牛市比为一个涌来的浪潮,它

          将水面一一步地向海岸推动,直到最后达一个水位高点并开始反转。接下来的则是落潮或退潮,

          可以比做熊市。但是,无论是涨潮还是退潮的时候,波浪都一直在涌动,不断冲击海岸并撤退。

          在涨潮过程中,每一个连续的波浪都较其前浪达到海岸更高的水平,而其回撤时,都不比其前次

          回撤低。在落潮过程中,每一个连续的波浪上涨时均比其前浪达到的水位低一点,而在其回撤均

          比其前浪离开海岸更远一点。这些波浪就是中等趋势——基本的或次要的则取决于其运动与海潮

          的方向相同还是相反。于此同时,海面一直不断地被小波浪、涟漪及和风冲击着,它们有与波浪

          趋势相同,有的相反,有的则横向穿行——这好市场中的小趋势,每日都在进行着的无关重要着

          小趋势。

  4. #4
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    基本趋势与次等趋势

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