PDA

View Full Version : 基本面給歐元/美元升勢構成壓力- 加拿大豐業銀行



nany13
02-25-2016, 10:49 AM
加拿大豐業銀行(Scotiabank)研究小組表示,最近疲軟的德國IFO調查數據是最近歐元區數據最令人失望的數據;相對於市場預期疲軟的美國經濟數據出現好轉,基於風險平衡將促使歐洲央行在3月政策會議採取更刺激措施。

核心要點:

“歐元/美元的最近彈性已經忽視了強勁的季節性歐元疲軟慣例和我們基於公允值的評估,但這種差異可能是由於風險厭惡情緒升溫。

中國增長放緩(中國是德國重要的出口市場)或更廣泛的不確定性可能打壓人氣,但底線是今年到目前為止歐元區數據一直失望,歐元區最大的(和最強的)經濟體面臨的風險是至少在2016年初增長有所放緩。今天也證實了德國第四季度國內生產總值(GDP)季比僅層次0.3%,IFO數據至少表明該國第一季度經濟增長的下行風險。

歐元區經濟增長緩慢,低通脹(和通脹預期)和相對強勁的歐元提升歐洲央行在3月貨幣政策會議採取更刺激措施的風險。歐元區數據自1月以來一直令人失望,而美國自2月初以來發布的數據意外的相對更積極。即使美聯儲下月仍然按兵不動,而基本沒復甦的不對稱增長和貨幣政策的差異可能使歐元符合季節性趨勢和基��公允值。

歐元作為融資貨幣的地位或許在過去幾週減輕了基本面疲軟和季節性匯率壓力。風險厭惡情緒高漲,全球股市在去年12月和今年1月的全線下挫,恰逢美元現貨持續偏離我們基本公允值估計,這表明一個相當重大的風險溢價已經構建到歐元的最近表現。

現價已經偏離我們目前估值的兩個標準差。風險偏好趨於穩定後,歐元/美元將下跌至我們認為更適當的水平。

我們繼續認為歐元/美元第一季度末的目標為1.05,並預計今年下半年將跌向0.95。從技術上講,我們現在認為匯價面臨的強勁阻力位於1.1045/75區域,而歐元/美元跌破1.0980支持後將加速下行。 ”